20230728-银河期货-八月权益市场宏观运行环境分析_政策面暖意有利于投资信心提升_12页_1mb

宏观政策积极信号与预期调整：7月份政治局会议强调“活跃资本市场，提振投资者信心”，这有望在改善居民预期的同时，激发消费与投资活力。尽管下半年整体数据表现有所改善（如工业增加值和PMI回升），但经济基础优化仍需时间，政策面积极表态对提升市场信心有较强支撑。

市场波动与结构性机会：7月市场整体表现低迷，但回购规模上升、陆港通资金净流入、ETF规模逐步压力缓解，显示部分资金态度好转。然而，经济基础“稳固但不扎实”的特征仍限制反弹空间，技术面行情上扬亦具有波段性。

估值与股债表现：多数指数股息率超过长期国债收益率，沪深300市盈率的倒数均高于无风险利率，显示股市具备一定投资吸引力，但不能忽视信心的重要性。近期虽然股债利差增幅扩大，但整体来看，股债不是简单的辩证关系，政策面更为关键。

行业结构特征与机会重点：反弹行情呈现高度结构性特征，对于战略新兴产业、高端制造、信息通信等行业的配置倾向较为突出，而防御型行业表现相对疲疲。

政策面重点方向：未来政策力度加大并导向包括战略新兴产业（新能源、人工智能、生物医药）、数字经济与先进制造业融合、平台企业健康发展等领域，此类产业仍具备长期增长动力。