社科院-CEEM《全球智库半月谈》_总第213期_-2021.5-48页_1mb

报告摘要

全球智库半月谈总结

核心内容

《全球智库半月谈》本期内容涵盖多个重要议题，包括气候相关的金融风险、中国的气候政策、供应链弹性倡议、经济展望与货币政策、疫苗提案对疫情结束的影响，以及美国是否依赖外国投资者为其预算赤字融资。此外，还涉及中国在世界贸易组织（WTO）中的影响力和其在解决发展中国家债务问题中的角色。

主要观点

1. 气候相关的风险因子及传导渠道

气候风险类型：分为物理气候风险（如极端天气事件）和转型气候风险（如政策变化、技术创新、消费者行为转变等）。
风险传导渠道：
- 信贷风险：气候风险可能降低借款人的偿债能力或银行回收违约贷款的能力。
- 市场风险：气候风险可能导致资产价格波动，资产关联性变化，以及流动性下降。
- 流动性风险：市场条件变化可能影响银行获取稳定资金来源。
- 操作风险：与气候相关的法律和监管合规风险增加。
- 声誉风险：市场或消费者情绪变化可能影响银行的声誉。
政策与数据：现有研究多集中于物理风险，对转型风险的研究仍处于情景分析阶段。为了更好地评估风险，需要结合详细数据与适当方法，如《气候相关金融风险——衡量方法》中提到的方法。

2. 中国的气候政策：艰难的谈判

国际背景：中国、欧盟和美国是全球最大的温室气体排放国，但在应对气候变化方面存在政策差异。
中国政策现状：中国在2020年承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，但尚未设定明确的碳排放上限和减排机制。
国际谈判：中国可能对美欧的减排目标提出质疑，如碳边境调整机制（CBAM）与WTO规则之间的冲突。
“共同但有区别的责任”：中国强调这一原则，这可能引发美欧对其“特殊和差别待遇”的批评。
未来展望：若美欧在多边论坛取得进展，中国可能寻求在WTO中保留其特殊地位。

3. 脱钩与多样化：中国、一带一路和供应链弹性倡议

背景：地缘政治紧张、气候变化和公共卫生事件促使各国关注供应链安全与多样化。
供应链弹性倡议（SCRI）：由澳大利亚、印度和日本发起，旨在挑战中国在印太地区的主导地位，推动更加稳健的供应链结构。
与“一带一路”（BRI）对比：
- BRI旨在促进全球经济复苏，但其实施方式较为分散，缺乏持续性。
- SCRI更注重市场多样性和供应链弹性，可能在某些领域对BRI构成挑战。
脱钩的可能性：
- 完全脱钩极不可能，但某些关键领域（如半导体、医疗设备）可能出现部分脱钩。
- 疫情和地缘政治因素可能推动供应链多样化，但中国在全球供应链中的重要地位难以撼动。
SCRI的潜在作用：
- 有助于构建绿色和可持续的供应链。
- 可能用于疫苗分发等关键领域，提高供应链效率。
- 与Quad和蓝点网络（BDN）等框架融合，提升其影响力。

4. 经济展望与货币政策

美国经济复苏：尽管疫情冲击严重，但美国经济在2021年继续强劲增长，主要得益于财政和货币政策的支持。
通胀与货币政策：
- 通胀率远高于美联储的2%目标，但主要由暂时性因素驱动。
- 预计未来几个月通胀将回落，但短期内仍可能高于目标。
- 联邦基金利率将维持不变，直到劳动力市场和通胀达到目标。
就业与劳动力市场：尽管失业率仍高于疫情前，但就业机会增加，职位空缺上升，劳动力短缺可能继续影响招聘。
货币政策框架：美联储采用了新的框架，强调就业和价格稳定，同时保持政策灵活性。

5. 当前疫苗提案不足以结束疫情

疫苗分配问题：IMF呼吁加快疫苗接种，但当前疫苗提案不足以结束疫情。
COVAX与疫苗分配：
- COVAX基于人口规模分配疫苗，忽视了各国的公共卫生状况和接种能力。
- 一些国家因缺乏资源而无法有效接种疫苗，导致疫苗浪费。
建议：
- 疫苗分配应基于公共卫生指标和分配能力。
- G20应建立新的合作机制，以提高疫苗分配的效率和公平性。

6. 美国是否依赖外国投资者为其更大的预算赤字融资？

美国财政赤字：2021年赤字将再次大幅上升，但外国投资者并未成为主要资金来源。
国债购买情况：
- 外国投资者是美国国债的净卖家，而非主要买家。
- 个人储蓄的增加在很大程度上满足了国内的借贷需求。
未来趋势：
- 个人储蓄是否持续将影响美国对外国资金的依赖。
- 跨境资金流入可能不足以支持未来的财政赤字。

关键信息

气候风险影响：物理和转型气候风险对银行和金融体系有广泛影响，需更全面的评估方法。
中国气候承诺：中国在2020年提出碳达峰和碳中和目标，但尚未设立明确的减排机制。
供应链多样化：SCRI旨在挑战中国在全球供应链中的主导地位，但完全脱钩极不可能。
美国经济与货币政策：美国经济复苏强劲，但通胀和就业市场仍面临挑战，货币政策将保持宽松。
疫苗分配问题：当前疫苗提案不足以结束疫情，需更有效的全球合作机制。
美国财政依赖：尽管外国投资者参与，但美国国内储蓄仍是主要资金来源。

本期智库介绍

编译团队：包括刘铮、李佳欣、母雅瑞、吴克谦、熊春婷、徐懿凡、薛懿、杨茜、张丝雨。
编译机构：中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组。
顾问与首席专家：张宇燕（顾问）、张斌、姚枝仲（首席专家）。
团队成员：涵盖全球经济、国际金融、对外贸易、国际组织等多个领域。

总结

本期《全球智库半月谈》聚焦于全球气候变化、经济复苏、供应链多样化以及国际金融合作等议题。文章强调了气候风险对金融体系的影响，分析了中国在应对气候变化和国际经济合作中的角色，探讨了供应链弹性倡议对“一带一路”可能构成的挑战，并评估了美国经济复苏与货币政策的前景。此外，还讨论了当前疫苗提案的局限性及全球债务重组问题，突出了中国在全球治理中的重要性。整体来看，报告提供了对当前全球热点问题的深入分析，有助于理解多边合作与全球经济政策的复杂性。

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