20181015-申万宏源-申万中小盘周报_中长期可关注新兴消费服务板块_和中小公司通过并购重组释放活力_14页_642kb

中长期可关注新兴消费服务板块及中小盘投资机会

核心内容

本报告为申万中小盘周报，发布于2018年10月15日，主要分析了市场动态、投资组合推荐以及行业趋势，特别关注了智能制造和TMT领域，同时提到了新材料新消费板块的机会。

主要观点

• 市场表现：
  上周市场整体表现不佳，上证指数下跌7.60%，创业板指数下跌10.13%，中小板指数下跌11.32%。其中，采掘和银行板块涨幅较大，而计算机和通信板块跌幅较大。

• 政策影响：
  并购政策有所松绑，IPO发审会暂停一周，表明市场对符合财务规范的并购持开放态度。同时，减税降税政策逐步落地，特别是增值税率下调对市场有积极影响，尤其是对中小盘企业。

• 减税对安防行业的影响：
  若增值税率下调，对安防产业链企业有不同程度的影响。方案一（取消16%并入10%）对小规模企业影响较大，而方案三（下调1%）影响有限，行业龙头（如海康、大华）对减税的敏感性较低。

• 智能制造趋势：
  智能制造浪潮持续推进，机器人行业是重点。国产机器人企业逐步扩产，行业竞争加剧，但具备创新能力和前沿技术的企业将更具优势。重点推荐埃斯顿、克来机电等企业。

• 新材料新消费：
  至纯科技作为高纯工艺系统设计、制造和安装企业，受益于半导体产业的快速发展。公司通过收购波汇科技，拓展了半导体清洗设备业务，增强了市场竞争力。

关键信息

本周市场动态

• 上证指数下跌7.60%，沪深300指数下跌7.80%，创业板指数下跌10.13%，中小板指数下跌11.32%。
• 本周净减持金额为8.98亿元，较上周有所缓解，但本月仍为净减持。
• 本周流动性收紧，央行净回收5115亿元，七天回购利率为2.61%，银行间转贴利率为3.00%。

本周重要股东增减持情况

• 减持较多的公司包括寒锐钴业、飞马国际、周大生等。
• 增持较多的公司包括深证惠程、国脉科技、友邦吊顶等。

下周解禁情况

• 有22家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值为86.55亿元。
• 重点警惕山河智能和华阳集团，因解禁市值较高。

投资组合推荐

• 短期推荐：洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、至纯科技。
• 中长期关注：视源股份、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、盛通股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、埃斯顿、富瀚微、荣泰健康等。

行业分析

智能制造

• 机器人方向：
  国内机器人产量在2018年6-8月分别为1.38、1.37、1.41万台，同比增长7%、6%、9%。1-8月累计产量10.17万台，同比增长19.4%。
  未来行业将经历从竞争加剧到细分领域定制化发展的阶段，建议关注埃斯顿、克来机电等具备技术和规模优势的企业。

TMT行业

• 减税测算：
  针对三种可能的增值税率下调方案进行分析，其中方案一影响最大，方案三影响最小。建议关注受益较大的公司。

新材料新消费

• 至纯科技：
  公司主营高纯工艺系统，受益于半导体产业的快速发展，2017年半导体业务占比达57%。通过收购波汇科技，拓展清洗设备业务，提升市场竞争力。预计2018-2020年收入分别为5.94、8.55、11.8亿元，净利润分别为86、145、197百万元。

总结

本报告指出，尽管当前市场表现不佳，但政策支持和行业发展趋势仍为中小盘企业提供投资机会。重点关注智能制造、新兴消费服务以及新材料新消费板块，推荐洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、至纯科技等企业，并提示投资者注意下周解禁市值较大的公司，如山河智能和华阳集团。