20240225-太平洋-生物医药Ⅱ行业周报_医药板块持续放量上涨_主题投资机会持续涌现_附特异性皮炎专题研究__21页_2mb

报告摘要

太平洋证券发布医药生物行业周报，看好生物医药Ⅱ板块。本周该板块上涨209%，但跑输沪深300指数。行业内部结构分化明显，表现较好的子板块包括医疗新基建、药用包装和设备、仿制药等。

推荐思路：

创新药：受短期市场情绪影响，创新药板块跌幅显著，但基本面支撑仍强。建议关注超跌但基本面坚实的标的，如低估值有现金储备的企业、商业预期差较大的企业（如华领医药-B、君实生物），以及2024年有望出海或公布重磅数据的企业（如亚虹医药-U、加科思-B）。
原料药：2023-2026年专利悬崖带来的原料药需求缺口达175亿美元，叠加海外去库存结束，行业有望迎来β行情。推荐关注制剂拓展能力强、产能扩张积极、利润率较低且弹性大的企业。
CXO：分化的业绩表现中，仿制药CXO/SMO企业增速稳健，创新药CXO则处于周期底部，需时间修复。
仿制药：集采后风险出清，估值处历史低位，建议配置业绩确定性较高、研发创新进入兑现周期的企业。

投资建议摘要：
创新药短期胜率提升，原料药需求将增长，CXO分化机遇并存，仿制药估值修复弹性较大。