20220712-国联证券-天弘基金被动权益产品线分析_收益高_成本低_规模后来居上_20页_1mb

天弘基金被动权益产品线总结

核心内容

天弘基金自2015年起布局权益指数产品线，截至22Q1，其产品规模达到745.3亿元（不含ETF联接），位居行业第7。产品线涵盖A股、港股和美股市场，主要由场外被动基金、ETF及联接基金构成。天弘基金凭借超前的产品布局，使得其被动权益产品在收益上表现优异且稳定，同时在费率方面采取多种措施，实现了整体成本较低的优势。

主要观点

• 规模快速扩张：天弘基金通过持续的产品发行，实现了被动权益产品规模的快速扩张，特别是在2021年起围绕新能源、科技、大消费等主题密集发行产品。
• 收益稳定且高：天弘基金的被动权益产品在收益上表现优异，尤其在2019-2021年间，其产品收益排名均处于前5位，22H1收益排名第三且波动最小。
• 成本优势明显：天弘基金的日常费率接近行业均值，申赎费率仅为行业平均水平的1/10，同时通过云TA系统降低转换成本，整体费率低于行业均值。
• 产品布局精准：产品线以行业主题和宽基产品为主，覆盖新能源、科技、消费、医药等热门赛道，并布局了港股和美股市场。

关键信息

A股被动权益产品

• 宽基产品：天弘基金在A股市场布局了10只宽基产品，涵盖上证50、沪深300、中证500、中证800、科创创业50、创业板指等主流指数。
  • 天弘沪深300ETF规模达61.48亿元，在同类基金中排名第五，跟踪误差为0.33%，费率低于行业均值。
  • 天弘创业板ETF规模达53.38亿元，在同类基金中排名第二，跟踪误差为0.12%，机构投资者持有比例高达97.08%。
• 行业主题产品：
  • 天弘中证光伏产业ETF规模达13.6亿元，在同类基金中排名第三，年化回报达30.08%，累计回报达67.08%，跟踪误差为0.75%。
  • 天弘中证食品饮料ETF规模达74.4亿元，在同类基金中规模居首，跟踪误差为0.60%，机构投资者持有比例高达99.62%。
  • 天弘中证计算机主题ETF规模达18.78亿元，在同类基金中位居首位，跟踪误差为0.47%，机构投资者持有比例为95.19%。

跨境被动权益产品

• 科技主题为主：天弘基金跨境产品共10只，其中9只为港股基金，1只为美股基金，科技主题占比超过80%。
• 重点推荐产品：
  • 天弘恒生科技指数A规模达38.10亿元，跟踪误差为3.37%，机构投资者持有比例为97.08%。
  • 恒生科技指数汇聚了新经济领军企业，如阿里、腾讯、中芯国际等，其基本面优于多数A股指数，估值合理，具备较高投资性价比。

风险提示

• 报告结论基于历史数据和定量模型得出，未来可能因市场变化、基金经理变更等因素失效。
• 历史数据不能完全代表未来，需审慎参考。

产品特点总结

产品优势

• 收益表现优异：在多个产品中，收益排名靠前，波动较小，能够有效捕捉市场趋势。
• 成本控制良好：费率优势显著，日常费率接近行业均值，申赎费率远低于行业平均水平，通过云TA系统进一步降低转换成本。
• 机构投资者偏好：多数产品由机构投资者持有，表明市场对其跟踪表现和投资性价比的认可。
• 行业覆盖全面：产品线覆盖新能源、科技、消费、医药等热门赛道，同时布局港股和美股市场，实现多市场多风格的覆盖。

结论

天弘基金的被动权益产品线凭借精准的产品布局、良好的收益表现和低廉的费率，迅速扩大规模并占据行业领先地位。在A股市场，其产品覆盖全面，聚焦新技术和新趋势，具备较强的抗风险能力和成长潜力。在港股和美股市场，其科技主题产品表现尤为突出，估值合理，投资性价比高。投资者在选择天弘基金被动权益产品时，应结合自身投资目标和风险承受能力，审慎参考报告结论。