20161216-信达证券-2017年大消费行业投资策略_新经济背景下_围绕品质的个性化生活和娱乐_152页_5mb

新经济背景下，围绕品质的个性化生活和娱乐

核心内容概览

本报告分析了2017年中国大消费行业的发展趋势与投资策略，重点关注家电、传媒、家居和旅游四大行业。随着中国经济结构从制造业向消费和服务转变，消费对GDP增长的贡献率持续上升，成为推动经济增长的重要力量。在消费升级的背景下，消费者对品质和个性化的需求日益增强，推动了家电、家居、传媒和旅游等行业向高端化、智能化、品牌化发展。

消费者人群与需求变化

新兴消费者群体

• 富裕中产者和80后、90后是推动消费升级的主力人群，他们更注重生活质量、健康和个性化。
• 80后、90后消费总量预计上升至53%，消费能力年均增长14%，是35岁以上群体的两倍。
• 女性在家庭消费决策中占据重要地位，尤其在教育文化、休闲旅游等新兴消费领域。

消费趋势

• 爱自己、爱家人、有个性成为主流消费理念。
• 健康、快乐是消费的最终目标。
• 二孩政策推动了家庭消费，尤其是70后群体。
• 农村市场成为电商发展的新动力，消费结构向城市靠拢，更注重品质与品牌。

各行业投资策略

家电

• 厨电行业成为主要增长驱动力，嵌入式厨电需求增长显著。
• 大家电进入成熟期，市场份额向龙头企业集中，智能家电成为趋势。
• 小家电受益于消费升级，市场潜力巨大，特别是环境电器和个人护理类产品。

传媒

• 超级IP和多屏联动是内容开发的核心。
• 手游持续繁荣，影视院线一体化升级，推动行业增长。

家居

• 房地产后周期效应明显，2017年家居行业将保持高增长。
• 品牌化、一体化、定制化是未来发展趋势。
• 中高端家居产品需求上升，行业集中度提高，龙头企业更具优势。

旅游

• 亲子游、留学游、迪士尼概念成为旅游行业增长亮点。
• 酒店行业面临供给过剩，海内外并购持续进行。

关键行业分析

家电

• 厨电：市场增长快，嵌入式产品为主流，市场占有率提升。
• 白电：空调、洗衣机进入智能时代，去库存接近尾声，龙头企业受益。
• 小家电：受益于消费升级，电商销售占比提升，产品种类多样化。

家居

• 房地产销售增长带动家居需求。
• 品牌价值和定制化成为行业核心竞争力。
• 一体化生活馆趋势明显，提升客单价。

传媒

• 内容付费趋势增强，超级IP推动消费。
• 手游持续发展，影视院线一体化升级。

旅游

• 主题游增长显著，旅游逐渐成为必需消费。
• 酒店行业面临整合压力，并购成为趋势。

重点关注公司

风险因素

• 房地产市场波动
• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧
• 汇率风险

未来展望

• 家电行业将进入消费升级新周期，智能化和高端化趋势明显。
• 家居行业将受益于房地产后周期和消费升级，品牌与定制化是主要发展方向。
• 传媒行业将围绕IP开发和内容运营进行升级。
• 旅游行业将受益于人均可支配收入上升，主题游和酒店并购是增长点。

总结

2017年，中国消费市场持续向高端化、个性化、智能化发展，家电、传媒、家居、旅游四大行业成为重点投资领域。消费升级和新兴消费群体的崛起推动了行业增长，品牌化、智能化、定制化是未来发展的关键趋势。在这一背景下，龙头企业如美的集团、老板电器、华帝股份等将更具竞争优势，值得关注。