20230824-山西证券-潮宏基-002345.SZ-23Q2公司营收增速环比提升_上半年净开门店60家_5页_444kb

公司概况：潮宏基（股票代码002345SZ）是一家珠宝首饰及钟表企业，股票评级为增持-A，维持。

关键财务表现：

• 2023年上半年营收3006亿元，同比增长38.26%；归母净利润209亿元，同比增长38.85%；扣非归母净利润205亿元，同比增长40.37%。
• 第二季度营收增速环比提升，较2021年同期增长显著。

经营亮点：

• 线下渠道营收增速领跑，净开门店60家；线上渠道收入增长18.07%，占比21.7%。
• 黄金首饰收入增长强劲，传统黄金首饰同比增长72.46%，毛利率提升；时尚珠宝首饰增长234.7%，但毛利率下降。
• 期间费用率整体下降4.7 pct至17.3%，净利润率小幅提升。

投资建议：上调2023-2025年盈利预测，EPS分别为0.46元、0.56元、0.67元，维持增持-A评级。

风险提示：金价大幅波动；电商渠道费用增加；加盟渠道拓展不及预期。2023H1毛利率下降至26.9%，存货增长86.8%。