20241031-山西证券-聚胶股份-301283.SZ-原材料等致业绩短期承压_生育支持政策有望带来新生儿数量增加_5页_408kb

聚胶股份（301283SZ）公司快报分析总结

公司概况

聚胶股份（301283SZ）发布2024年三季报，前三季度实现营收1448亿元，同比增长24.36%，但归母净利润0.67亿元，同比减少15.65%。单三季度营收506亿元，同比增长21.03%，环比增长9.58%，净利润同比大幅下降73.96%，主要受原材料价格上涨、汇率波动和海外团队投入增加等因素影响。

业绩分析

核心问题在于原材料成本和汇兑损失，但公司积极开拓海外市场，第三季度营收增长主要源自国际业务扩张，同时推进全球产能布局，以增强供应链稳定性。预计2024-2026年EPS为0.96元、1.68元、2.46元，对应PE分别为27.4倍、15.8倍、10.8倍，维持“买入-B”评级。

政策与市场需求

近期生育支持政策体系出台，可能带动新生儿数量增加，进而拉动婴儿纸尿裤等产品需求，为公司提供潜在增长机会。

投资建议

维持买入评级，基于预计业绩反弹和全球扩张潜力，但需警惕项目投产延迟和原材料价格波动风险。长期财务预测显示，毛利率和净利率在改善，推动估值上升。

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