北交所策略专题报告：北交所筑造科技智造主阵地，样本比较+产业链拆分框架探究全景-20230918-开源证券-30页_1mb

北交所科技制造企业分析报告总结

核心内容

本报告对2023年上半年北交所科技制造类企业进行了全面分析，重点聚焦于样本比较框架与产业链拆分框架，旨在揭示科技制造企业在细分行业中的表现及成长潜力。北交所共有217家企业，其中110家符合科技制造概念，主要分布在电子、信息技术、交运设备、机械设备、电气设备等五大行业。

主要观点

科技制造企业的成长性表现

• 营收与利润分布：科技制造类企业的营收规模普遍较小，多数在2亿元以下，但利润体量与北交所整体相近，0-2500万元利润区间占比超过60%。
• 成长性优于整体：科技制造类企业有64%的企业营收增速为正，51%的企业归母净利润增速为正。在国际经济环境和俄乌冲突影响下，仍有28%的企业营收增速高于20%，37%的企业利润增速高于20%，展现出良好的成长性。

电气设备与交运设备表现突出

• 营收与利润体量：电气设备类企业营收中值和均值分别为1.94亿元和4.22亿元，归母净利润中值和均值分别为3105万元和2964万元，高于其他行业。
• 成长性优异：电气设备、交运设备企业的营收增速中值分别为15.32%和13.70%，利润增速中值分别为5.11%和25.30%，表现优于其他行业。
• 毛利率：信息技术类和机械设备类企业的毛利率较高，分别为31.77%和34.47%。交运设备类毛利率同比提升，中值和均值分别为0.98pcts和0.02pcts。

关键信息

7大产业链赋能情况

1. 仪器仪表

   • 北交所共有11家相关企业，包括基康仪器、海能技术、天罡股份等。
   • 基康仪器、海能技术、天罡股份、新芝生物等6家企业毛利率超过50%，显示其盈利能力较强。
   • 基康仪器设立子公司拓展新领域，创远信科推出高端测试仪器，显示行业技术进步。

2. 汽车

   • 北交所共有23家汽车产业链企业，如同力股份、骏创科技、华原股份等。
   • 同力股份、骏创科技的3年营收/利润CAGR和2023H1营收/利润增速均超25%，成长性突出。
   • 随着新能源车渗透率提升，汽车产业链企业迎来新机遇，尤其是新能源车热泵标配化推动热管理行业增长。

3. 运动控制

   • 北交所共有6家运动控制企业，包括鼎智科技、晟楠科技、海希通讯等。
   • 鼎智科技和晟楠科技营收增速超过10%，毛利率均超过50%，显示出较强的成长性和盈利能力。
   • 鼎智科技在韩国设立子公司，拓展电控系统领域；海希通讯与辰隆数字科技签署战略合作协议，推动多元化发展。

4. 半导体

   • 北交所共有5家半导体企业，包括连城数控、华岭股份、凯德石英等。
   • 连城数控和华岭股份利润增速分别为30.35%和89.40%，营收增速均高于20%，表现亮眼。
   • 连城数控设立连科半导体，进一步推进“光伏+半导体”双产业布局。

5. 新能源

   • 北交所共有10家新能源企业，如球冠电缆、晨光电缆、科润智控等。
   • 球冠电缆、晨光电缆、科润智控、合肥高科、克莱特、方盛股份6家企业归母净利润同比增速超过25%，营收规模排名靠前。
   • 新能源装机量稳增，政策引领行业发展，电网升级利好输配电行业。

6. 机械制造

   • 北交所共有16家机械制造企业，如五新隧装、万通液压、中寰股份等。
   • 五新隧装、万通液压、中寰股份、三友科技等4家企业营收和利润增速均超过20%，显示其在基建投资回暖背景下的成长潜力。

7. IT基础设施

   • 北交所共有39家IT基础设施企业，包括艾融软件、科达自控、广脉科技等。
   • 虽然部分企业营收和利润出现负增长，但仍存在艾融软件、科达自控等营利双增企业，显示行业仍有发展空间。

风险提示

• 样本归类误差：可能导致数据偏差。
• 国际经济环境动荡：对科技制造类企业成长带来不确定性。

产业链发展展望

• 仪器仪表：高端国产替代需求迫切，行业毛利率较高，盈利能力强。
• 汽车：新能源车渗透率持续提升，推动产业链企业成长，尤其关注热管理及智能驾驶相关技术。
• 运动控制：作为智能制造的基础，市场需求稳定增长，技术提升有助于行业进一步发展。
• 半导体：汽车领域增长潜力巨大，尤其是随着自动驾驶技术的发展。
• 新能源：政策支持下，装机量持续增长，输配电行业受益明显。
• 机械制造：基建投资回暖带动行业发展，部分企业表现突出。
• IT基础设施：尽管部分企业面临挑战，但仍存在增长机会。

总结

北交所科技制造类企业整体成长性优于市场，尤其在电气设备、交运设备、半导体、新能源等细分领域表现突出。随着政策支持和市场需求增长，这些企业有望在未来持续增长，但需警惕国际经济环境带来的不确定性。