美国大选深度观察之三：美联储决策是否会被总统左右？-240813-财通证券-15页_969kb

在特朗普重返白宫的可能性下，本报告分析了美国总统对美联储决策的潜在影响。核心观点是，特朗普可能通过更换美联储委员会成员、施压和政策干预来间接或直接促使其更快降息，从而服务于其经济和贸易目标。特朗普支持率略低于哈里斯，竞选纲领强调“美国优先”，包括振兴制造业、重振经济和弱化美元以促进出口。

从结构上，美联储的权力体系包括联邦储备委员会、12家联邦储备银行和FOMC。总统可通过任命理事和主席来影响决策，特别是2026年后有机会替换4名即将到期的理事，包括鲍威尔和巴尔等人。历史上，尼克松和特朗普上一任与美联储的冲突平均导致妥协或降息，但美联储独立性是法定原则，总统施压可能通过频繁互动、威胁或言论动摇市场预期，增加信誉风险。

潜在风险包括美联储若不满足特朗普诉求可能会放缓降息以控制通胀，其政策也可能引发经济不确定或衰退。总体而言，特朗普的回任或加剧总统与美联储的张力，提升降息可能但存在经济平衡矛盾。