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螺纹钢周报：供需双弱等待节后需求表现

一、行情回顾

近期国内螺纹钢期货价格在供需两端普遍走弱，市场呈现弱势震荡态势。虽然春节前资金流动性有所收紧，但供需格局未现明显改善。

二、期货市场环境

1. 宏观面

• 国内经济数据：2024年房地产开发投资同比下降10.6%，商品房待售面积增长10.6%。
• 美联储政策：2025年首次议息会议维持利率在4.25%-4.5%，预计未来降息将放缓。

2. 比价关系

国内外价差处于低位，铁矿石、废钢等原料价格走势疲软，螺纹钢与产业链上下游商品联动性减弱。

3. 基差变化

螺纹钢现货与期货基差扩大明显，市场预期现货需求节后或有回暖，但目前报价承压。

三、供需概况

1. 供给端

• 钢厂主动减产明显，高炉开工率下降，废钢电炉产能收缩加剧供应压力。
• 钢联数据显示，五大品种周产量降幅显著，螺纹钢产量周环比下降99%至174万吨。

2. 需求端

• 随着春节临近，工地停工导致建材周度消费量大幅下降18%，其中建材降幅达319%。
• 土地成交面积、地产销售数据不及预期，直接拖累终端需求。

3. 库存与基差

• 社会库存与钢厂库存同步攀升，基差扩大引发市场对当前价位有效性的质疑。
• 市场进入“供需双弱、等待节后”的交易逻辑，短期难以突破紧张格局。

四、后市展望

• 风险点：节前资金避险情绪上升，操作需注重风险管控；海外市场波动可能加剧节后时段价格波动。
• 机会点：若年后需求边际改善，阶段性反弹仍存预期。建议保持空头思维，谨慎操作，重点关注旺季开盘表现。