计算机行业新基建系列之二：金融基础架构篇-200309_24页__2mb

证券研究报告·行业动态报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于金融行业IT架构升级与金融云发展，分析了银行、券商、保险等行业在分布式架构、开放银行、数据中台、区块链、数字货币等领域的技术演进和市场趋势，同时对金融IT行业重点公司（如恒生电子、宇信科技、长亮科技、神州信息、高伟达）的业务布局、市场表现与未来潜力进行了深度剖析。

主要观点

1. 银行IT架构向分布式升级，金融云快速发展

• 信创政策推动：自2019年起，金融行业信创政策密集出台，促使银行IT架构从集中式向分布式演进，涉及服务器、操作系统、数据库等基础软硬件的国产化替代。
• 开放银行推动云化：开放银行趋势为金融机构带来更广泛的连接需求，推动金融云发展，成为支持分布式架构的重要基础设施。
• 典型案例：邮储银行通过更换IBM大型机为浪潮小型机及PC服务器集群，成功实现去IOE转型，提升了系统性能与运维效率。

2. 分布式数据库是金融云基础，国产数据库逐步成熟

• 数据库市场增长：2018年我国数据库市场规模达149亿元，其中关系型数据库增长23%，非关系型数据库增长293%。
• 分类与应用场景：数据库分为闭源、开源、集中式、分布式，分别应用于不同业务场景，如交易类和分析类。
• 国产数据库发展：达梦、OceanBase、GaussDB等国产数据库在金融云领域逐渐成熟，具备替代国际品牌的能力。

3. 金融云为信息创新提供平台，推动金融科技发展

• 金融云价值：金融云具备高可用、易扩展、低成本等优势，成为金融IT信息创新的优选平台。
• 典型案例：腾讯金融云在保险、银行、证券等领域提供定制化解决方案，如前海微众银行、富途证券等。
• 联合创新平台：如“建设银行-腾讯金融科技联合创新实验室”等平台，推动金融机构与科技公司深度合作。

4. 金融机构IT系统向“中台化”演进

• 中台架构优势：中台整合资源，提升业务效率，降低系统复杂度，适用于大型金融机构。
• 案例分析：农业银行采用“薄前台、厚中台、强后台”架构，实现高效业务处理；国泰君安证券通过理财中台提升多渠道运营效率，实现用户访问量增长。

5. 分布式账本技术加速落地，提升金融安全与效率

• 应用场景：区块链技术在支付清算、数字票据、证券交易、保险服务、供应链金融等领域有广泛应用。
• 政策支持：央行发布《金融分布式账本技术安全规范》，推动该技术在金融行业的合规应用。
• 高盛数据：区块链技术每年可为金融行业节省成本50-70亿美元，具备显著经济价值。

6. 央行数字货币体系带来架构变革

• “一币、两库、三中心”架构：CBDC体系包括数字货币、发行库、流通库、认证中心、登记中心、大数据分析中心，为金融系统提供新的底层支持。
• 技术与合作：神州信息、长亮科技等公司通过与华为、腾讯等科技公司合作，推进数字货币相关系统建设。

7. 重点推荐标的：金融IT行业龙头

• 恒生电子：
  • 2019~2020年归母净利润分别为9.8亿元、11.5亿元。
  • 推出JRES3.0平台，整合RPA、OCR、AI等技术，推动金融云与数据中台发展。
• 宇信科技：
  • 2019~2020年归母净利润预计分别为2.7亿元、4.5亿元。
  • 拓展东南亚市场，与华为、腾讯等合作，推动银行IT解决方案。
• 长亮科技：
  • 2019~2020年归母净利润预计分别为1.4亿元、2.2亿元。
  • 提供分布式银行核心系统，与华为合作推进国产化。
• 神州信息：
  • 2019~2020年归母净利润预计分别为3.6亿元、4.5亿元。
  • 推出ModelB@nk4.0架构与Sm@rtGalaxy平台，成为银行IT领域的重要参与者。
• 高伟达：
  • 2019~2020年归母净利润预计分别为1.26亿元、1.86亿元。
  • 作为建行IT输出的重要合作伙伴，具备数字货币改造业务的潜力。

关键信息

• 信创政策：推动金融行业从IBM等国外厂商向国产化转型，涵盖服务器、操作系统、数据库等基础软硬件。
• 金融云趋势：金融机构、IT公司与云服务商合作，构建私有云平台，提升系统性能与运营效率。
• 中台建设：成为金融机构IT架构的重要组成部分，支持多渠道业务协同，提升数据整合与业务响应能力。
• 区块链与数字货币：区块链技术在金融领域加速落地，央行数字货币体系为行业带来新的架构与技术需求。
• 重点公司表现：恒生电子、宇信科技、长亮科技、神州信息、高伟达等公司在金融IT领域具备较强竞争力，未来增长潜力显著。

风险提示

• 金融云推进速度不及预期。
• 信息创新在金融行业落地进度不及预期。
• 头部金融机构自建IT系统，降低对金融IT公司的依赖。
• 金融创新、区块链等技术受政策监管影响。

评级说明

• 买入：未来6个月内相对市场表现超15%。
• 增持：未来6个月内相对市场表现在5%~15%之间。
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5%~5%之间。
• 减持：未来6个月内相对市场表现弱于5%~15%。
• 卖出：未来6个月内相对市场表现弱于15%。

重要声明

• 本报告仅供中信建投证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性。
• 投资者应自行承担投资风险，报告不提供任何担保。