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安信国际港股晨报总结

报告日期：2023年12月14日

一、港股市场表现

1. 昨日指数：
   • 恒生指数收跌0.89%，报162,287.5点；
   • 恒生科技指数收跌1.18%，报368,621点；
   • 恒生国企指数收跌1.13%，报5,550.9点。
2. 成交额：全日成交7,545.6亿港元，南向资金净买入85.5亿港元。
3. 个股亮点：小米集团（1810.HK）逆势上涨，公布新品发布及战略升级，预计Q4业绩同比、环比高增长。

二、宏观与政策解读

1. 中央经济工作会议：
   • 重点强调 改革 和 高质量发展，不再依赖大力度刺激政策。
   • 历史经验表明，重要结构性改革多在困难时期推行，需密切关注政策落地效果。

三、公司深度分析：思考乐教育（1769.HK）

1. 行业政策：

   • 双减政策后教培行业严监管，监管趋严；
   • 2023年政策转向扶持合规的非学科校外培训，支持合法企业回归教育补充角色。

2. 企业调整：

   • 关闭外地网点，聚焦深圳市场（现约60家网点）；
   • 主攻非学科课程（美术、体育、科学素养等），积极申请培训许可证；
   • 暂停直播业务，专注非学科培训扩张，计划网点增至80家。

3. 竞争力分析：

   • 华南地区教培龙头，政策支持下有望受益非学科市场规模扩张。

四、分析师观点

1. 今日观点：聚焦改革方向，关注具备新产业驱动的高质量增长企业。
2. 评级：
   • 购买策略建议关注小米业绩拐点；
   • 思考乐教育评级：买入，重点布局非学科培训赛道。

五、免责声明

• 报告内容仅供投资参考，不构成买卖建议；
• 投资涉及风险，需自行判断并咨询专业意见；
• 安信国际及其关联方可能持有相关股票权益，存在利益冲突。

分析师：

• 韩致立（港股晨报）
• 王强（客户服务及深度分析）