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报告摘要
亚洲及全球市场研究总结 - 2015年3月
核心内容概览
本报告主要分析了2015年3月亚洲及全球市场的关键动态，涵盖中国、日本、韩国及马来西亚等国家的多家企业表现和市场展望。报告分为“Asia Research”和“Global Research”两部分，分别讨论了不同地区的投资机会和风险。
中国市场分析
制造业PMI数据
- 2015年2月官方制造业PMI为49.9，略高于1月的49.8，但仍低于50.0。
- HSBC中国2月制造业PMI为50.7，较1月的50.1有所改善。
- 2015年中国GDP增长目标为7.0%，M2增长目标为12.0%。
重点企业分析
| 公司名称 | 股票代码 | 当前评级 | 主要观点 |
|---|---|---|---|
| 东方电气 (Dongfang Electric Corp) | 1072 HK | UNDERPERFORM | 2014年净利润下降46%，毛利率收缩，因需求结构性放缓，不看好其盈利能力恢复。 |
| 金风科技 (Xinjiang Goldwind) | 2208 HK | BUY | 风电需求稳健，公司向下游拓展，升级为BUY评级。 |
| 北京燃气 (Beijing Enterprises) | 392 HK | BUY | 2014年业绩符合预期，受益于环保政策，维持BUY评级。 |
| 中国大唐可再生能源 (China Datang Corp Renewable Power) | 1798 HK | BUY | 2014年因低风速导致亏损，但预计未来有恢复可能，维持BUY评级。 |
| 万科 (China Vanke Co. Ltd. - H) | 2202 HK | BUY | 以创新和管理能力推动可持续增长，维持BUY评级。 |
| 世茂地产 (Shimao Property Holdings Ltd.) | 813 HK | HOLD | 担忧杠杆率和业绩增长，维持HOLD评级。 |
| 中远海运 (China Merchants Hldgs Intl.) | 144 HK | BUY | 业绩超预期，海外并购和土地谈判推动增长，维持BUY评级。 |
| 青岛啤酒 (Tsingtao Brewery Co.) | 168 HK | HOLD | 业绩增长乏力，毛利率承压，维持HOLD评级。 |
| 青岛啤酒 (Tsingtao Brewery Co.) | 600600 CH | HOLD | 同样表现疲软，维持HOLD评级。 |
| 潍柴动力 (Weichai Power - H) | 2338 HK | UNDERPERFORM | 业绩未达预期，核心业务面临挑战，维持UNDERPERFORM评级。 |
| 好孩子 (Goodbaby International) | 1086 HK | HOLD | 业绩符合预期，整合和品牌建设关键，维持HOLD评级。 |
| Digital China | 861 HK | BUY | 传统业务已见底，金融和智慧城市业务贡献提升，维持BUY评级。 |
| Bentham IMF | IMF AU | Positive | 专注小案件和地理扩展，估值合理，维持Positive评级。 |
日本市场分析
重点企业分析
| 公司名称 | 股票代码 | 当前评级 | 主要观点 |
|---|---|---|---|
| 日本制钢所 (The Japan Steel Works Ltd.) | 5631 JP | BUY | 预计未来能源结构将调整，核能和煤炭占比提升，维持BUY评级。 |
| 丸和钢管 (Maruichi Steel Tube) | 5463 JP | UNDERPERFORM | 市场增长困难，海外业务难以扭转，维持UNDERPERFORM评级。 |
| Itochu Corporation | 8001 JP | BUY | 收购Edwin，提升盈利能力和估值，维持BUY评级。 |
韩国市场分析
重点企业分析
| 公司名称 | 股票代码 | 当前评级 | 主要观点 |
|---|---|---|---|
| FILA Korea | 081660 KS | BUY | 1Q15业绩疲软，但预期2Q15恢复，维持BUY评级。 |
| Quanta Computer Inc | 2382 TT | Neutral | 受苹果产品影响，成本上升和需求疲软，评级调整为Neutral。 |
| Sigurd Corporation | 6257 TT | Add | 中国客户增长强劲，提升估值，维持Add评级。 |
| PChome Online Inc | 8044 TT | Neutral | 业绩符合预期，但估值偏高，维持Neutral评级。 |
马来西亚市场分析
重点企业分析
| 公司名称 | 股票代码 | 当前评级 | 主要观点 |
|---|---|---|---|
| KAF: Malaysia Strategy | - | - | 预期市场反弹，FMKLCI目标为2010，维持OVERWEIGHT评级。 |
| KAF: Banks | - | - | 银行业估值低，建议关注HLFG、HLBK、AMMB等，维持OVERWEIGHT评级。 |
全球市场分析
重点内容
- 挪威与瑞典股市受欧洲央行货币政策影响，市场表现分化。
- 不同地区企业面临不同的挑战与机遇，需关注各自政策和市场动态。
总结
本报告分析了2015年3月亚洲及全球市场中多家企业的表现和前景。中国方面，尽管整体制造业PMI略升，但部分企业如东方电气、潍柴动力等因需求放缓和成本上升被下调评级，而金风科技、万科等则因业务增长和结构调整被上调。日本市场中，日本制钢所受益于能源结构调整，Itochu因收购Edwin获得增长机会，而丸和钢管因市场压力被维持为UNDERPERFORM。韩国市场中，FILA Korea和Sigurd因业务拓展和增长预期被维持为BUY和Add，而Quanta和PChome则因业绩压力被下调至Neutral。马来西亚市场整体估值较低，存在反弹潜力，银行业值得关注。
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