20240108-红塔证券-储能行业_储能需求维持高增长_同时价格竞争仍然激烈_2页_371kb

储能行业分析报告总结

主要结论

• 储能需求保持高速增長，主要得益于新能源装机的增加，如光伏和风电装机记录创新高，以及电力市场机制完善的推动。全球光伏新增装机预计达历史最高水平。
• 储能供给过剩问题突出，需求基数相对偏小，导致产能扩张过快，产品价格在2023年四季度持续下滑，部分企业盈利大幅下降。
• 预计未来产品价格将逐步企稳，因关键原材料如碳酸锂价格下跌空间有限，支撑市场价格低位震荡。
• 中国储能产业在全球具有显著优势，头部企业如宁德时代、比亚迪等主导了90%以上的国内订单和全球出货量，技术改进如大容量电芯发展进一步拉大与落后产能差距。
• 在行业分化背景下，具有成本和技术优势的企业有望扩大市场份额和提升盈利，因此建议关注头部企业。

投资建议

推荐关注的头部企业包括：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技。这些公司可能在供需改善和竞争加剧中受益。

关键风险

需求增长不及预期、产品价格持续下降、行业竞争加剧、出口表现不及预测等。需注意投资风险，并进行谨慎决策。