20241117-东证期货-外汇期货周度报告_美国通胀超预期_美元继续回升_12页_3mb

美国通胀超预期：美元延续强势

1. 全球市场表现

本周全球风险偏好下降，股市多数下跌，发达国家股市中标普500指数下跌2.08%，新兴市场股市上证指数跌3.52%、恒生指数跌6.28%。**美元指数涨1.61%**至106.7，非美货币普遍贬值，离岸人民币跌0.5%，欧元、英镑等货币大幅下滑。**黄金下跌4.58%**至2563美元/盎司。美债收益率突破4.44%，利空股市，VIX指数回升，波动率增加。

2 核心交易逻辑

为经济预期和政策转向。

2.1 经济数据

• 通胀超预期反弹，10月CPI同比增2.6%，创三个月新高；核心CPI同比维持3.3%。
• 零售销售环比小幅增长0.4%（前值修订至0.8%），核心零售仍强支撑。
• 非农数据强劲，首申人数维持在22万人左右，劳动市场韧性仍存。

2.2 政策因素

• 美联储鹰派表态持续升温，鲍威尔称经济强劲"不急于降息"，卡什卡利警示可能暂停降息。
• 全球化政策预期强化美元逻辑，业暗示贸易保护将增加通胀压力。

3. 资产走势分析

• 债券市场：美债收益率持续上行至4.44%，全球债券收益率多数升。
• 商品市场：原油下跌8%，工业品普跌;黄金受多空对冲挤压而明显回调。
• 行业战略：维持战略性看空美元策略，70%仓位进行短线防守。

4. 热点追踪

通胀粘性再次上行，就业市场强势，主流观点指向：

• 2024、2025两年的降息预期下降
• 美元指数进入高位整理期
• 高收益率将继续抑制股市估值

💎 交易展望：
🔴 短期交易强美元与高利率↑，需等待经济拐点出现；
🟢 中长线配置需设置严格止损；
⚪ 黄金价格对美联储政策变化敏感度下降；

🎯 操作建议：
选择买期抛现策略，重点考量美元流动性溢价收窄的临界点；
考虑利用美债收益率交易框架进行套息操作。