20210814-太平洋-祥生医疗-688358.SH-国内外市场全面复苏_21Q2销售收入同比增长高达67__5页_975kb

祥生医疗 (688358) 总结

核心内容

祥生医疗（股票代码：688358）是一家专注于医疗保健设备与服务的公司，其主要产品为超声设备。2021年半年度报告显示，公司上半年业绩显著增长，营业收入和净利润均实现同比增长，且在海外市场和国内市场均取得复苏成效。公司目标价为57元，当前股价为48.91元，市盈率（PE）为32.20倍。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年上半年实现1.87亿元，同比增长43.74%；其中，第二季度营收1.05亿元，同比增长67.30%。
• 净利润：归母净利润为0.47亿元，同比增长20.44%；扣非净利润为0.45亿元，同比增长30.35%。
• 毛利率：整体毛利率同比下降2.47个百分点至59.09%，主要由于汇率波动导致营业成本增长速度高于营收增长。
• 销售净利率：同比下降4.88个百分点至25.27%。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为4.20亿、5.04亿、6.04亿，同比增长分别为26%、20%、20%；归母净利润分别为1.19亿、1.44亿、1.74亿，分别增长20%、21%、20%。

产品发展路径

公司正沿着三大方向发展其产品线：

1. 便携小型化：SonoEye系列掌上超声于2021年2月获得FDA市场准入许可，已进入20余种临床应用，覆盖国内100多家三甲医院及全球30余个国家和地区。
2. 专科专用化：公司开发了PICC置管专用超声、乳腺专用超声等产品，以满足不同临床需求。
3. 品牌高端化：XBit系列作为高端推车式彩超代表，已获得国内注册证，并在海外市场赢得政府项目投标，实现恢复性增长。

关键信息

股票数据

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

投资评级

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 全球疫情风险；
• 汇率波动风险；
• 贸易摩擦风险；
• 业务模式相关风险；
• 产品研发失败风险；
• 产品结构单一风险。

销售团队信息

证券分析师信息

• 盛丽华
  电话：021-58502206
  E-mail：shenglh@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520070003

• 谭紫媚
  电话：0755-83688830
  E-mail：tanzm@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520090001

研究院信息

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重要声明

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