电力_电新_建材_金属_煤炭_石化_建筑_环保：量化分析“双碳”目标下的碳减排路径-20210607-长江证券-69页_4mb

量化分析“双碳”目标下的碳减排路径总结

核心内容

本报告围绕“双碳”目标，分析我国在电力、建材、钢铁、煤炭、石化、建筑及环保等行业的碳减排路径，探讨未来能源消费及碳排放总量的变化趋势，并参考日本和欧盟的碳减排经验。

主要观点

• 总体趋势：预计2025年能源消费总量为56亿吨标准煤，2030年为60亿吨标准煤；碳排放总量年均复合增速在“十四五”期间为1.84%，在“十五五”期间为0.76%。
• 电力行业：风光装机将逐年上涨，短期受光伏组件价格上涨影响有限，长期将逐步成为主力。预计2060年清洁能源发电装机将占绝对主导。
• 建材行业：水泥行业已实现达峰，中期碳减排主要依赖需求变化，而非技术改进。
• 钢铁行业：预计2025年前实现“碳达峰”，2030年较峰值下降34%，以结构优化为主。
• 煤炭行业：2021-2022年将达峰，之后进入负增长阶段，预计2050年剩余产能约6亿吨。
• 石化行业：短期炼油产能仍有增长，但长期受限于“碳中和”目标，增长空间有限。
• 建筑行业：关注装配式建筑和BIPV（建筑光伏一体化）的发展，这两项技术有助于降低建筑碳排放。
• 环保行业：垃圾焚烧和生物质发电具备双重减排效应，预计2030年垃圾焚烧可实现3.33亿吨碳减排，农林生物质发电可实现5.17-6.32亿吨碳减排。

关键信息

电力&电新

• 风光装机：预计未来5年新增装机将逐年上升，2025年和2030年风光装机有望分别达到32263万千瓦和40189万千瓦。
• 产业链影响：组件价格上涨对项目收益率有负面影响，但对装机节奏影响有限。
• 装机容量：预计2021年硅料可支撑光伏装机规模约1.6-1.7亿千瓦。

建材

• 水泥行业：水泥排放已基本达峰，未来减排依赖于需求变化。
• 行业结构：南部地区水泥产量占比高于北方，且熟料产能利用率较高。
• 减排方式：短期内以限产为主，长期需关注碳捕捉技术。

钢铁

• 碳达峰：预计2025年前实现碳达峰，2030年较峰值下降34%。
• 技术路径：以电炉炼钢为主导，未来电炉法炼钢占比有望提升。
• 行业对比：我国电炉法炼钢占比低于全球水平，单位能耗仍高于海外先进水平。

煤炭

• 消费趋势：2021-2022年为峰值，之后逐步下降。
• 长期预测：预计2050年煤炭消费量下降至约6亿吨，实现供需基本匹配。
• 企业影响：资源禀赋优质、开采成本低的企业将受益于长期政策。

石化

• 碳排放：预计2030年达峰，之后逐步下降。
• 产能结构：国内炼油产能结构以传统工艺为主，未来将向绿色转型。
• 行业前景：长期来看，石油消费占比将下降，非化石能源占比将提升。

建筑

• 碳排放结构：建筑全过程碳排放占全国总量最高，但呈下降趋势。
• 减排路径：建筑节能与绿色建筑是主要方向，装配式建筑和BIPV为重要突破口。
• 投资建议：关注钢结构需求及BIPV市场增长潜力。

环保

• 双重减排效应：垃圾焚烧和生物质发电可同时减少碳排放和甲烷排放。
• 减排潜力：预计2030年垃圾焚烧可实现3.33亿吨碳减排，农林生物质发电可实现5.17-6.32亿吨碳减排。
• 投资机会：垃圾焚烧和生物质发电具备良好的经济效益和政策支持。

风险提示

1. 政策推进不达预期：政策执行力度不足可能影响减排进度。
2. 碳减排幅度不及预期：实际减排效果可能低于预期目标。

参考案例

日本

• 碳达峰：2013年名义达峰，之后碳排放持续下降。
• 路径分析：碳排放下降主要依赖发电量减少、核电恢复及新能源发展。
• 碳中和：2050年实现碳中和，重点在海上风电、氢/氨能源等14个领域。

欧盟

• ETS机制：碳交易体系是核心减排工具，配额分配逐步收紧。
• 碳排放趋势：2008年后碳排放总量持续下降，清洁能源占比显著提升。
• 政策框架：《欧洲绿色协议》提出八大行动计划，涵盖能源、交通、农业等多领域。

总结

报告通过量化分析，为“双碳”目标下的各行业碳减排路径提供了明确的测算和预测，强调了能源结构转型、技术创新和政策推动在实现碳减排目标中的关键作用。同时，报告指出在“十四五”和“十五五”期间，碳排放总量增速将逐步放缓，未来将向以新能源为主的能源结构转型。