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机械行业周报总结（2013年6月17日）

核心内容概览

本报告围绕多个重点行业及公司进行分析，主要包括工程机械、航空航天、能源设备、楼宇设备和轨道交通领域。报告强调了行业趋势、政策影响及公司表现，并对部分公司给出了投资建议。

主要观点

工程机械

• 5月份挖掘机销量为11547台，同比增长6%，环比下降29%，符合预期。
• 销量下滑幅度略高于历史季节性特征，表明市场仍处于底部区间。
• 基建投资维持高位，但房地产数据走弱，成为影响工程机械销量的关键因素。
• 预计房地产销售和新开工预期回升将带动工程机械股价企稳。

航空航天

• 神舟十号与天宫一号成功对接，标志着我国天地往返运输系统进入实际应用阶段。
• 北斗导航产业进入政策红利期，应用逻辑从军方向行业和大众市场延伸。
• 北斗导航产业链公司仍是重点推荐对象，但需关注通装市场释放时间的不确定性。

能源设备

• 煤炭行业固定资产投资增速持续回升，5月单月同比增长5.9%。
• 龙头公司天地科技因2012年煤价高位影响，预计上半年业绩未明显改善。
• 3季度业绩基数下降，有望带动公司业绩显著提升。

楼宇设备

• 消防事故频发，凸显安全防范的重要性。
• 行业规模测算显示，2012年实际规模不足2000亿元，存在较大增长空间。
• 推荐龙头企业天广消防，同时关注电梯领域的广日股份和康力电梯。

轨道交通

• 铁路装备招标即将启动，货车招标可能率先展开。
• 动车组招标主体资格下放各路局，标志着铁路市场化加速。
• 推荐受益于自主化率提升和毛利率改善的中国北车，以及动车组招标弹性最大的永贵电器。

关键信息

投资组合推荐

• 推荐组合：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 本周表现：
  • 组合绝对收益：-1.75%
  • 累计收益：30.11%
  • 相对申万机械超额收益：-0.66%（本周） / 24.62%（累计）
  • 相对沪深300超额收益：0.96%（本周） / 33.16%（累计）

行业数据亮点

• 基建投资维持高位，其中交运/仓储和水利/公共设施投资增速分别为23.7%和36.2%。
• 房地产销售面积增速大幅回落，从4月份的40.2%降至28.3%。
• 煤炭行业固定资产投资增速在5月实现正增长，显示行业复苏迹象。

重点公司动态

• 三一重工：首套V8混凝土成套设备投产，积极参与缅甸城市建设。
• 中联重科：塔式起重机在中东大显身手，成立“热收缩包装技术应用”项目组。
• 中国北车：推出时速250公里动车组，推动铁路市场化进程。
• 开山股份：盈利能力强，利于市场拓展。
• 富瑞特装：签订重大合同，显示行业潜力。

投资建议与风险提示

投资建议

• 重点关注北斗导航产业链公司，如中国卫星、北斗星通等。
• 工程机械板块建议等待房地产新开工预期回升。
• 能源设备板块关注龙头公司3季度业绩回升。
• 楼宇设备板块看好天广消防，电梯领域关注广日股份和康力电梯。
• 轨道交通板块推荐中国北车和永贵电器。

风险提示

• 北斗导航通装市场释放时间不确定。
• 房地产销售和新开工预期改善存在不确定性。
• 行业竞争加剧，特别是北斗导航领域。
• 个别公司存在售后服务问题，如山推推土机维修未果。

证券分析师信息

• 李晓光：A0230511040023，邮箱：lixg@swsresearch.com
• 黄夔：A0230511040061，邮箱：huangkui@swsresearch.com
• 赵诣：A0230112080019，邮箱：zhaoyi@swsresearch.com

联系人信息

• 徐翔：邮箱 xuxiang@swsresearch.com，电话 (8621)23297818x7399
• 地址：上海市南京东路99号
• 公司：上海申银万国证券研究所有限公司
• 网址：http://www.swsresearch.com

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~5%
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业表现优于市场
  • 中性（Neutral）：行业表现与市场持平
  • 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场

法律声明

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