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粤开证券投资策略总结（2021年8月16日）

核心内容概述

粤开证券于2021年8月16日发布投资策略报告，主要围绕每日数据跟踪、制造业中报解读、社保基金加仓解读以及A股和港股盘面解读四个板块展开。报告分析了市场近期走势、行业表现、资金动向及政策影响，为投资者提供了多维度的参考。

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每日数据跟踪

指数表现

• 沪指：收涨0.03%
• 深证成指：收跌0.71%
• 创业板指：收跌1.31%

板块走势

• 申万一级板块：家用电器、休闲服务、公用事业上涨；有色金属、电气设备、综合回调。
• 概念板块：连板、营销传播、燃料电池上涨；锂电电解液、动力电池、稀土回调。

成交与资金情况

• 两市成交额：约12570亿元，较上一交易日有所放量。
• 北向资金：净流入约60.02亿元。

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制造业中报解读

中报披露情况

• 截至8月15日，已有423家制造业公司披露2021年中报。
• 342家公司净利润同比增长，占比80.85%。

行业表现

• 业绩增长较高的行业包括：钢铁、有色金属、化工、机械设备。
• 业绩下降的行业包括：计算机、汽车。
• 上游行业受益于大宗商品涨价，钢铁、有色、化工等行业半年度业绩披露率分别为81%、49%、51%，预喜率分别高达93%、89%、84%。

毛利率变化

• 上中游行业（如建筑装饰、有色、钢铁、化工、采掘）毛利率增长幅度较大，均保持40%以上增幅。
• 中下游行业（如交运、轻工、纺织服装、农林牧渔、公用事业）毛利率下滑幅度超过20%，主要受大宗商品涨价冲击。

应对策略

• 加强仓储管理和原材料使用效率，提升生产效率。
• 使用对冲工具，降低原料价格波动对成本的影响。
• 政策层面：发改委已采取措施加强供需调节、市场监管以及纾解市场主体困难。

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社保基金加仓解读

短期市场情况

• 机构投资者持股具有持续性，但基金季报披露具有滞后性。
• 高景气板块交易拥挤，新能源车、半导体等板块短期存在补跌风险。

中长期展望

• 流动性预期宽松，资金可能继续集中于少部分高景气板块。
• 政策支持：7月30日政治局会议首次提及“发展专精特新中小企业”，强调制造业短板弱项及关键基础技术攻关。
• 看好科技与高端制造板块，特别是PEG<1的板块，包括电气设备（新能源）、电子（半导体）、机械设备、汽车、通信等。

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A股和港股盘面解读

A股市场

• 市场风格短期再平衡：部分资金获利了结，进行高低位切换。
• 中期判断：A股无系统性风险，高景气成长股基本面支撑强，仍为投资主线。
• 科技成长趋势：持续走强，投资者可关注短期调整带来的布局机会。

港股市场

• 周一表现：恒指震荡磨底，科网股受挫。
• 成交量萎缩：8月后恒指成交量维持低位，情绪宣泄接近尾声。
• 估值性价比：港股当前动态市盈率11.85，处于近5年57%分位点，部分优质成长股估值已明显低于其成长性。
• 左侧布局信号：权重股企稳、海外流动性改善、南下资金回流，港股或进入左侧布局期。

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风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 报告结论不构成具体投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

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分析师信息

• 分析师：陈梦洁
• 执业编号：S0300520100001
• 联系方式：
  • 电话：010-64814022
  • 邮箱：chenmengjie@ykzq.com
• 职位：粤开证券首席策略分析师
• 学历：硕士研究生
• 加入时间：2016年

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投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅 > 10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅 < -5%

行业投资评级

• 增持：行业回报 > 基准指数5%
• 中性：行业回报在-5%~5%之间
• 减持：行业回报 < 基准指数-5%

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免责声明

• 本报告基于公开信息和合规渠道获取，不保证数据准确性和建议的变更。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。
• 报告版权归属粤开证券，未经许可不得复制、引用或修改。

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