20241117-东吴证券-同花顺-300033.SZ-事件点评_云软件产品暂停销售3个月_整体业绩影响有限_4页

同花顺（300033）公司点评报告：云软件产品暂停销售事件分析

事件概述
2024年11月15日，同花顺子公司浙江同花顺云软件有限公司收到证监会浙江监管局的行政监管措施决定书，因违反《证券投资顾问业务暂行规定》，被责令暂停新增客户，暂停期限为三个月（至2025年2月18日），整改及恢复销售后需继续整改。此次暂停主要影响云软件公司的新增客户拓展，但现有客户服务不受影响。

业务与财务影响分析

1. 事件影响程度：
   云软件公司主营证券投资咨询业务，其C端软件产品占公司整体业务收入的比例较低（2023年占营收的5.58%）。暂停新增客户销售预计对2024年业绩影响有限，且因云软件仅占增值电信业务收入的一小部分，预计对2025年业绩影响也较小。

2. 公司业绩表现：
   2024年前三季度公司业绩受市场波动影响，但9月后随着政策提振（如“救市、稳楼市、促消费”政策），A股市场活跃度显著回升。公司Q3单季度营收同比增长481%，四季度预计将因股票开户导流业务增长带来进一步收入提升。
   公司盈利预测维持不变：预计2024-2026年归母净利润分别为144亿元、166亿元、190亿元，同比增长29%、148%、148%，对应PE分别为102倍、88倍、77倍。

投资评级与展望
监管事件对公司业绩短期影响有限。中长期来看，市场活跃度回升利好公司C端业务增长，特别是政策支持下资本市场流动性增强。分析师维持“买入”评级，认为公司盈利前景向好。

风险提示
资本市场波动及业务发展不及预期仍为关键风险。

免责声明

本报告基于分析师对市场趋势的专业判断，仅供内部使用，不构成投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。