20200826-招商证券-食品饮料行业深度报告_下一个包装水十年-海外透视_阶段空间与发展路径_29页_1mb

中国包装水市场分析总结

核心内容

本报告分析了中国包装水市场与海外市场的对比，探讨了产品形态、包装形态、竞争格局及未来发展方向。重点分析了纯净水、天然水、矿泉水之间的差异，以及大包装和小包装水的市场结构和消费场景。此外，还展望了中国包装水市场的发展路径，并对潜在风险进行了提示。

主要观点

• 产品形态差异：纯净水、天然水和矿泉水的水源、生产工艺及成分含量不同，其中矿泉水含有较高的矿物质和微量元素。但消费者对产品差异的认知尚不清晰。
• 海外对比：美国市场以纯净水和天然水为主，日本和欧洲市场则以天然矿泉水为主，且更倾向于将瓶装水定位为饮料。日本和欧洲的公共供水系统较为发达，消费者更认可矿泉水的天然健康属性。
• 包装形态差异：美国包装水从大包装向小包装转型，日本和欧洲则以小包装为主。大包装水在家庭和餐饮等场景中具有潜力。
• 竞争格局：欧美市场分散，CR5低于50%，快消巨头、本地品牌和自营品牌三足鼎立。日本市场相对集中，CR3超过60%，三得利、可口可乐、朝日等主导市场。
• 中国展望：小包装水进入集中和升级阶段，大包装水刚刚起步，具备多种消费场景。预计未来小包装水将向天然矿泉水升级，大包装水将逐步替代饮水机。

关键信息

产品形态

• 纯净水：水源为公共供水系统，需经过反渗透或蒸馏处理，去除矿物质。
• 天然水：水源为非公共供水系统的地表水或地下水，保留部分矿物质。
• 天然矿泉水：水源为地下深层，含有一定量的矿物质和微量元素，符合更严格的标准。

海外市场结构

• 美国：纯净水和天然水各占半壁江山，小包装PET水增速快，大包装水曾占主导。
• 日本和欧洲：天然矿泉水占比高，定位类似饮料，价格高于中国。
• 中国：以纯净水和天然水为主，天然矿泉水占比低，价格偏高。

包装形态

• 小包装水：以550ml为主，增速放缓，进入结构升级阶段。
• 大包装水：在家庭、餐饮等场景中使用，人均消费量较低，未来增长空间大。

竞争格局

• 欧美市场：CR5低于50%，快消巨头、本地品牌和自营品牌共同竞争。
• 日本市场：CR3接近60%，三得利、可口可乐、朝日等快消品牌主导。

未来展望

• 小包装水：进入集中和升级阶段，价格和结构将向天然矿泉水提升。
• 大包装水：预计未来增长空间大，家庭和餐饮场景需求旺盛，企业加大布局。

风险提示

• 食品安全问题：水源污染可能影响消费者信任。
• 其他饮料替代：无糖茶饮料、纯果汁等健康饮品可能影响包装水需求。
• 净水器冲击：净水器普及可能对家庭端大包装水形成替代。

图表与数据

• 图1：2020年1月全国地表水水质类别比例
• 图2：农夫山泉布局的十大水源地
• 图3：纯净水和天然水生产工艺对比
• 图4：国家标准对天然矿泉水界限指标的规定
• 图5：浙江省标准对天然水界限指标的规定
• 图6：瓶装水分类（欧睿）
• 图7：各国不同种类包装水销量占比
• 图8：欧洲主要瓶装水生产国中气泡水占比
• 图9：美国、欧洲不同水源包装水销量占比
• 图10：日本不同水源包装水销量占比
• 图11：中国包装水行业各龙头销量占比
• 图12：美国不同规格/渠道包装水销量占比
• 图13：美国小规格PET包装水增速
• 图14：美国瓶装水人均消费量及变动
• 图15：美国瓶装水与碳酸饮料人均消费变动
• 图16：朝日集团饮料业务各包装规格销售占比
• 图17：日本瓶装水人均消费量及变动
• 图18：日本饮料市场产品构成变化
• 图19：海外各国人均GDP与纯净水占比关系
• 图20：哪些国家自来水可以直接饮用
• 图21：美国瓶装水行业集中度变化
• 图22：美国消费者购买瓶装水的主要渠道
• 图23：全球自有品牌市场份额
• 图24：消费者对自有品牌的态度
• 图25：日本消费者购买瓶装水的主要渠道
• 图26：日本各县矿泉水产量占比
• 图27：小包装水和大包装水对比
• 图28：农夫山泉不同规格包装水增速
• 图29：怡宝近几年收入增速
• 图30：各国家瓶装水均价对比
• 图31：美国大包装水人均消费量及占比推演
• 图32：全国2L包装水各渠道增长率
• 图33：大包装水、饮水机、净水器使用成本对比
• 图34：农夫山泉在餐饮、家庭渠道推广大包装水

数据来源

• 图表：贝格数据、招商证券、欧睿、国际瓶装水协会、尼尔森、日本矿泉水协会等
• 报告：《农夫山泉：匠心沉淀，搬运自然》
• 分析师：杨勇胜、于佳琦、田地等

结论

中国包装水市场与美国类似，正处于从大包装向小包装转型的阶段，同时具备刚需和可选属性。未来小包装水将进入集中和升级阶段，大包装水将逐步替代饮水机，成为家庭和餐饮场景的重要组成部分。企业需加强消费者教育，提升对天然矿泉水的认知，以推动市场结构优化。