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烧碱市场分析总结（2024年3月19日）

核心内容

2024年3月19日，烧碱市场整体呈现区间震荡态势。现货市场方面，国内液碱价格在山东、江苏地区有所上涨，而其他地区价格保持稳定。山东地区氯碱企业库存压力缓解，叠加华泰氯碱装置检修计划，进一步提振了市场价格。从期货市场来看，05合约价格为2705，山东现货32碱价格（折百）为2531，基差为-174，显示期货价格略高于现货，存在一定的交割压力。

主要观点

• 现货市场驱动：近期现货市场上涨主要由供应减产与需求回升共同推动。供应端部分大厂检修，减少市场供应，同时出口价格上行带来利润空间，支撑未来50碱订单。
• 需求端表现：氧化铝行业部分企业受限于矿石供应，尚未满产，但预计3月中旬后将逐步复产，带动刚需和囤货需求。粘胶短纤、印染行业开工率维持高位，造纸行业开工持续回升，但终端利润下滑，整体需求呈现上升趋势。
• 期货市场走势：尽管现货市场有所支撑，但期货盘面仍受交割因素影响，存在升水压力。预计3月下旬后，检修装置复产，市场将转为高产量、高利润状态，结构由偏强转为偏弱，期货或偏弱运行。
• 趋势强度评估：当前烧碱趋势强度为0，表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

关键信息

• 价格数据：
  • 05合约期货价格：2705
  • 山东现货32碱价格（交割库企业）：810
  • 山东现货32碱价格（折百）：2531
  • 基差：-174
• 供应端动态：
  • 东南电化等大厂检修，支撑区域价格。
  • 华泰氯碱装置检修计划，缓解供应压力。
• 需求端动态：
  • 氧化铝行业部分企业受限于矿石供应，尚未满产。
  • 粘胶短纤、印染行业开工高位。
  • 造纸行业开工持续回升，但终端利润下滑。
• 市场展望：
  • 3月下旬后，检修装置复产，市场结构由偏强转为偏弱。
  • 期货市场或受交割因素影响，偏弱运行。
• 操作建议：
  • 建议逢高空，05合约上方压力位为2750，下方支撑位为2600。

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分析师声明

• 本报告由国泰君安期货分析师张驰与陈嘉昕撰写。
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