中国基金会保值增值投资管理报告-ABC-2018.11-58页_4mb

中国基金会保值增值投资管理报告总结

核心内容

本报告探讨了中国基金会资产管理的现状与未来趋势，旨在推动公益慈善资产的保值增值，提升基金会的可持续发展能力。嘉实基金与美好社会咨询社（ABC）合作，通过调研与分析，揭示了基金会资产管理中的关键问题，并提出相应的投资策略与建议。

主要观点

• 基金会资产管理的重要性：基金会应从“输血”转向“造血”，通过资产管理实现资产的保值增值，以增强组织的稳定性与独立性。
• 行业现状：截至2018年第一季度，全国共有6434家基金会，其中2435家已被认证为慈善组织。然而，仅有24.4%的基金会进行投资，投资资产占总资产比例为40.3%，投资收益仅占全部收入的7.5%，整体投资效率较低。
• 投资收益与风险：基金会投资收益率普遍低于货币基金，表明其投资策略较为保守。同时，基金会普遍缺乏对风险的合理承受意愿，这与制度、文化、激励机制等因素密切相关。
• 政策法规的演变：近年来，我国在基金会资产管理方面逐步出台相关法规，如《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》，旨在规范投资行为，提升透明度与合规性。

关键信息

基金会投资现状

• 投资意识增强但趋于保守：基金会投资行为逐年增加，但多数仍偏好短期投资，如货币基金和短期银行理财。
• 投资规模与类型：高校基金会和企业基金会投资规模较大，投资收益贡献率较高；非公募基金会可投资产比例较高，但投资收益仍较低。
• 投资收益分布：2017年基金会投资收益中，100万至500万的基金会数量最多，投资收益贡献率较高。

投资策略与方法

• 资产配置原则：基金会应根据自身的风险收益偏好，进行合理的资产配置，以实现收益-风险比的最大化。
• 简单资产配置方法：
  • 美林时钟：根据经济周期调整投资策略，建议在不同阶段优先选择不同的资产类别。
  • 核心 + 卫星：以大型指数跟踪投资为核心，通过优选股票进行主动投资以追求超额收益。
  • 马考维茨有效前沿：通过均值-方差分析和有效边界模型优化投资组合，提高投资效率。

风险控制与激励机制

• 风险承受能力：基金会的风险承受能力受资金规模、捐赠依赖度、投资期限等因素影响。
• 风险承受意愿：基金会普遍表现出损失厌恶和保守偏差，缺乏对风险的合理容忍度。
• 激励机制不足：缺乏合理的激励措施，导致基金会缺乏动力进行高风险投资。

未来趋势

• 行业增长潜力：随着基金会资产管理意识的提升，行业资产规模有望逐步扩大，存在较大的增长空间。
• 专业管理需求增加：随着资管新规的出台，基金会需更多地依赖专业机构进行资产管理，以应对市场变化。
• 政策与市场双轮驱动：政策法规的完善与市场环境的变化共同推动基金会资产管理的发展，促进行业健康成长。

附录与数据支持

• 数据来源：包括基金会年报、市场调研数据及政策法规分析。
• 投资收益计算方法：包括历史业绩法、支出法、抗通胀保值法及缺口补助法，以帮助基金会合理设定投资目标。
• 可投资产界定：基金会可投资产包括非限定性资产和在投资期间暂不需要拨付的限定性资产，需根据投资期限和资产属性进行分类管理。

结论

基金会资产管理是一个系统性工程，需要政策支持、专业人才、行业教育及第三方投资机构的共同努力。通过合理的投资策略与风险控制，基金会有望实现资产的保值增值，为公益事业提供更坚实的财务支持。