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黑色系期货分析报告 - 2月市场回顾

分析师

• 投华龙期货投资咨询部
  资格证号：证监许可【2012】1087号 黑色研究员
  魏云
  从业资格证号：F3024460
  投资咨询资格证号：Z0013724

日期

2024年3月1日

螺纹钢合约

2月螺纹2405合约下跌275%

• 现货价格：
  • 上海：3,800元/吨（较前一日下滑10元）
  • 天津：3,830元/吨（平稳）
• 基本面：
  • 全球钢产量同比下滑，中国粗钢产量环比下降69%
  • 库存显著增加，钢厂及社会库存双双上升😅

铁矿石合约

2月铁矿2405合约下跌818%

• 发运数据：
  • 全球发运环比减少4,429万吨📉
  • 澳洲/巴西发运量连续下降📉
• 港口库存：全国铁矿港口库存环比上升46,214吨

焦煤/焦炭合约

2月焦煤涨422%，焦炭涨0.36%

• 基本面：
  • 焦煤库存上升趋势📈；焦企吨焦盈利-141元/吨
  • 山西“三超”专项整治↗️，焦煤供收紧预期
• 运价数据：
  • 西澳-青岛运价上行至1,216美元/吨（↑108美元）
• 港口库存：广州、曹妃甸等地煤炭库存增加，焦煤库存环比涨1361万吨

核心观点

1. 螺纹钢：需求未启动，库存压力大，钢价震荡
2. 铁矿石：供应端下行，但需求不足致弱势运行
3. 焦煤/焦炭：供给收紧+焦企亏损，预期焦强矿弱；焦煤震荡
4. 3月份预期：需求小幅回暖，库存可能拐点，钢价反弹概率存在

交易策略

1. 螺纹钢：多单轻仓持有
2. 铁矿石：观望
3. 焦煤：震荡反弹交易
4. 焦炭：观望