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2025-03-31原油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的原油市场分析，涵盖近期市场动态、基本面数据、多空因素分析及投资建议。报告指出，短期内原油市场面临下行压力，但存在部分利多因素支撑。

主要观点

1. 市场情绪与政策影响

• 特朗普政策：特朗普近期对伊朗和俄罗斯发出强硬警告，威胁对俄罗斯石油买家征收25%-50%的“二级关税”，并表示将在4月2日公布对等关税后才进行谈判。此举加剧了市场对关税贸易战的担忧，对中长期原油前景偏空。
• 美国对委内瑞拉石油买家的制裁：可能影响其50万-70万桶/日的出口，进一步打压市场情绪。
• OPEC+内部团结：存在破坏风险，可能影响全球供应稳定性。

2. 基本面数据

• 基差：3月28日，阿曼原油现货价为76.15美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为75.28美元/桶，基差28.02元/桶，现货升水期货，偏多。
• 库存数据：
  • API库存：截至3月21日当周减少459.9万桶，低于预期，显示市场供应紧张。
  • EIA库存：同样减少334.1万桶，显示美国原油库存持续下降。
  • 库欣库存：减少75.5万桶，前值为减少100.9万桶，库存压力有所缓解。
  • 上海原油期货库存：截至3月28日为540.9万桶，减少107.6万桶，显示市场去库存趋势。

3. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 巴以冲突再起，可能引发地缘政治风险。
  • 美国对伊朗的制裁加强。
  • 委内瑞拉原油面临制裁风险。
• 利空因素：
  • 需求端的乐观仍需验证。
  • 关税贸易战风险增加。
  • 俄罗斯制裁可能结束，影响供应端。

4. 投资建议

• 短线操作：建议在533-543区间操作。
• 长线空单：可考虑持有，因中长期前景偏空。

关键信息

原油价格走势

• 布伦特原油：结算价为72.76美元/桶，较前值下跌0.58美元，跌幅0.79%。
• WTI原油：结算价为69.36美元/桶，较前值下跌0.56美元，跌幅0.80%。
• SC原油：结算价为541.7元/桶，较前值下跌1.70元，跌幅0.31%。
• 阿曼原油：结算价为74.53美元/桶，较前值下跌0.13美元，跌幅0.17%。

基金持仓变化

• WTI原油净多持仓：截至3月25日为180,558手，较前值增加13,735手。
• 布伦特原油净多持仓：截至3月25日为262,070手，较前值增加55,932手。

数据来源

• API库存、EIA库存、SC原油库存数据来源：Wind
• 基金持仓数据来源：CFTC、ICE
• 行情数据来源：Wind

重要提示

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