20160815-申万宏源-钢铁行业周报_七月M1M2剪刀差创新高_PPI环比改善_八月BMI前瞻值上调__维持看多__17页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年08月8日—2016年08月12日）

核心内容概述

2016年8月8日至12日期间，申万宏源钢铁行业BMI指数上调至52.83，仍处于价格看多区间，表明对钢铁行业未来走势持积极态度。本周钢材市场整体上行，钢价上涨带动原材料价格提升，但社会库存小幅上升，需关注后续市场变化。此外，中央环保督察力度加大，多地企业被问责并关停，对行业供给侧改革产生积极影响。

主要观点

钢材市场表现

• 本周加权钢价上涨1.9%，至2705元/吨。
• 线螺价格震荡向上，热卷、冷轧、中板价格分别上涨2.28%、2.20%、1.61%。
• 无缝管、焊管价格分别上涨3.45%、8.59%。
• 螺纹、高线价格分别上涨1.18%、0.32%，至2490元/吨、2599元/吨。
• 焦炭、主焦煤价格分别上涨7.14%、1.52%，至900元/吨、670元/吨。
• 废钢价格上涨1.65%，至1230元/吨；硅铁价格保持稳定，为4450元/吨。

毛利与库存变化

• 本周现货吨钢毛利小幅上扬，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化-5元、-23元、22元、31元、6元。
• 社会库存小幅上升1.64%，至850万吨；主要港口铁矿石库存下降0.91%，至8297万吨。
• 各类钢材库存变化不一，热轧库存下降1%，冷轧库存上升2%，中板库存上升5%。

BMI指数与趋势判断

• 7月BMI指数终值为54.54，较预览值上升1.68，表明行业处于看多趋势。
• 8月BMI指数前瞻值上调至52.83，仍维持看多判断。
• BMI指数作为中长周期价格趋势判断工具，当指数突破52时，代表看多趋势确立，突破48则代表看空趋势确立。

关键信息

投资建议

• 维持钢铁行业“看好”评级。
• 推荐有行业整合及重组预期的公司：马钢股份、鞍钢股份、*ST八钢、*ST韶钢。
• 推荐吨钢市值较低的公司：三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。
• 预计硅锰价格在第四季度有望再次上涨，建议逢低布局国内硅锰行业龙头鄂尔多斯。

行业信息

• 债转股方案：债转股方案已上报国务院，将采取分类试点方式，避免对“僵尸企业”提供逃废债务的机会。
• 环保督察：新一轮中央环保督察即将结束，已对多个省份进行问责，超千人被处理，部分企业被关停。
• 环保问题：工业企业污染问题突出，非法排污成为重点查处对象，多地企业被强制整改或拆除设备。
• 经济处罚：部分省份已对问题企业进行经济处罚，罚款金额达数百万。

公司调价信息

• 宝钢股份：8月10日上调9月份宽厚板期货价格，包括结构钢、锅炉板、容器板、船板等，涨幅在100元/吨。
• 武钢股份：8月11日调整预订货政策，型材、热轧、轧板等产品价格上调，涨幅在100元/吨至200元/吨之间。

公司公告

• 山东钢铁：莱钢集团拟非公开发行可交换公司债券，持有公司约27.97%的股份。
• 方大特钢：2016年上半年产铁147.53万吨、钢167.51万吨、材169.07万吨，净利润同比增长77.95%。

估值表（部分公司）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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