20181102-光大证券-海外策略周报_政策加快情绪修复_但反弹仍有时间窗口限制_3页_841kb

港股策略周报 2018.11.02 总结

核心内容

本周港股市场在政策利好与外部环境改善的推动下，情绪有所修复，但市场反弹仍面临多重限制。政策层面，政治局会议、民企座谈会及国务院部署基建工作等利好政策加快了市场情绪的回暖，同时中美元首通话也为市场带来一定支撑。然而，市场反弹主要依赖短线资金博弈，且受到美元与美股走势的影响，港股仍处于被“双向包夹”的不利格局中。

主要观点

• 政策转暖加快情绪修复：内部政策利好与外部利好共同作用，推动市场情绪快速回暖。
• 情绪复苏不等于基本面改善：当前港股反弹主要由情绪驱动，而非基本面预期反转，因此持续性存疑。
• 美元与美股走势影响港股：尽管美元短期走软，但美股持续反弹，港股仍面临来自美元和美股的双重压力。
• 反弹时间窗口有限：情绪复苏行情预计在11月中后结束，市场仍存在较大调整压力。
• 投资建议：应避免在权重股和高beta板块过度追涨，保持谨慎避险态度。

关键信息

• 政策环境：政治局会议、民企座谈会、基建部署等利好政策推动市场情绪修复。
• 外部环境：中美元首通话带来一定正面影响，但美元与美股的走势仍对港股构成压力。
• 市场表现：腾讯、港交所保险等大盘关联度高的个股获得强势买入，显示短线资金活跃。
• 风险因素：中美贸易争端升级、美元货币政策超预期可能对市场造成扰动。
• 投资策略：配置层面建议保持谨慎，交易层面应避免过度追涨权重股和高beta板块。

风险提示

• 中美贸易争端可能升级，影响市场情绪。
• 美元货币政策出现超预期变化，可能加剧港股波动。

估值方法与分析师声明

• 本报告基于合理假设，估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究基于合法信息，独立、客观地发布。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数。
• 港股基准为恒生指数。

分析师联系方式

• 陈治中：86-0755-23946159, chenzhz@ebscn.com
• 陈彦彤：86-021-52523689, chenyt@ebscn.com

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特别声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证及时更新。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。

附：相关研报

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