20240906-中航证券-国联证券-601456.SH-2024年半年报点评_资管经纪逆势上涨_关注整合重组进度_6页_27mb

国联证券半年报点评总结

报告概述
中航证券研究所发布国联证券2022年上半年半年报点评，维持“买入”评级。报告指出，今年上半年公司业绩受市场影响整体下滑，总营收同比降%，归母净利润降%，ROE减少pct。但部分业务逆势增长，特别是资管和经纪业务表现亮眼。

关键财务数据

• 营收与利润：上半年实现总营收亿元，同比下降%；归母净利润亿元，下降%，扣非后归母净利润亿元，下降%。ROE为%，环比改善。
• 资产负债状况：总资产结构稳定，利息净收入转亏，同比降亿元；自营业务净收入下滑%，收益率-%。

业务表现分析

• 资管业务：正式开业，收入同比增长%，管理资产规模扩大，公募基金规模增长%。
• 经纪业务：逆势增长，净收入同比升%，主要源于投研贡献和交易单位租赁收入上扬%，客户数新增万户。
• 投行业务：遇冷明显，A股权融资规模下降%，IPO和再融资降幅显著；债权承销总金额降%，业务量减少。
• 其他业务：两融业务余额下降，股票质押回购本金余额亿元；自营业务受债券和股票市场波动影响，收益率下滑。

并购与未来发展
公司正推进并购民生证券计划，预计通过资产重组增强协同效应和竞争力。预计2023-2026年基本每股收益为元、元、元、元，每股净资产增长至元、元、元、元。风险提示包括市场波动、行业竞争加剧。

投资建议
维持“买入”评级，基于公司业务转型潜力和并购预期。建议关注并购整合效果，风险在于市场情绪和业务萎缩。

本总结基于财报数据，实际投资需自主决策。报告字数约500字。