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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了近期多个行业和国家的信用影响分析，重点涵盖企业、基础设施、银行及主权国家的信用动向。分析显示，部分企业与机构的经营状况恶化，导致信用负面；而另一些则因政策调整或战略合作获得信用正面影响。

主要观点

企业信用

• Sears
  Sears计划进行大规模门店关闭，导致其信用负面。尽管门店优化是积极举措，但持续亏损（预计2017年为18亿美元）和高债务（约42亿美元）表明其财务压力加剧。若资产基础继续萎缩、调整后EBITDA亏损扩大或流动性进一步受限，其评级可能下调。

• America Movil
  Mexico取消零互连费率政策，使America Movil受益，信用正面。此举将提升其EBITDA并削弱竞争对手的低成本优势。然而，市场仍保持高度竞争和监管状态，互连费率的调整对整体盈利影响有限。

基础设施信用

• Atlantica Yield
  与Algonquin的战略合作为Atlantica Yield带来信用正面影响。Algonquin将收购其25%的股份，未来可能进一步增持至41.5%。此举有助于改善Atlantica的资产组合和增长机会，且不增加债务负担。

• Bishop International Airport
  由于失去西南航空服务，机场的信用受到影响。西南航空曾是其最大承运商，其退出将导致客流量下降约30%。尽管如此，机场仍可通过调整收费和税收收入维持财务指标稳定，预计债务覆盖率仍可保持在1.5x-1.6x。

银行信用

俄罗斯

• 俄罗斯提高抵押贷款资本要求
  俄罗斯央行提议对低首付（20%以下）的抵押贷款设定更高的风险权重，这将迫使银行要求更高的首付或增加资本储备，对抵押贷款银行具有信用正面影响。受影响的银行包括DeltaCredit Bank、VTB 24等，其中VTB 24因抵押贷款占比高而面临更大影响。

• 抵押贷款风险控制
  虽然当前抵押贷款违约率较低（2017年10月为2.4%），但低首付贷款的增加仍可能影响银行的资本质量。政策变化有助于提升抵押贷款风险控制能力。

希腊

• Eurobank Ergasias
  欧洲银行Ergasias将赎回政府优先股，以Tier 2次级债券替代，导致其融资成本上升和CET1资本比率下降，信用负面。尽管如此，该债券仍符合资本要求，且银行的总资本充足率预计维持在17.7%。

黎巴嫩

• 总理辞职对银行信用的影响
  黎巴嫩总理辞职引发政治风险，影响银行的盈利能力和资产质量，信用负面。政府需依赖银行融资，而政治不稳定可能导致存款美元化，增加银行的资金成本。尽管过去黎巴嫩曾经历资本外流，但银行系统仍具备一定的抗风险能力。

巴林

• 银行增加主权敞口
  巴林零售银行对政府证券的敞口显著上升，信用负面。政府债务占GDP比例从2008年的12.6%升至2016年的73%，预计2018年将超过90%。银行的资本质量与主权信用紧密相关，风险集中度较高。

• 银行盈利能力
  尽管主权敞口增加，巴林银行仍保持强劲的盈利能力，净收入与银行资产比率从2013-15年的1.3%升至2016年的1.6%，主要得益于政府证券收益率上升。

沙特阿拉伯与阿联酋

• 沙特银行净息差收入增长
  沙特银行的净息差收入稳步增长，信用正面。

• 阿联酋银行融资环境改善
  阿联酋银行的融资条件改善，信用正面。

• Daiwa银行投资金融科技项目
  Daiwa银行投资新金融科技项目，信用正面，表明其在创新领域的积极布局。

主权信用

英国海外领土（Isle of Man）

• “天堂文件”事件
  “天堂文件”事件再次聚焦于低税率司法管辖区，这对Isle of Man构成关键信用风险。

黎巴嫩

• 主权评级下调
  黎巴嫩主权评级从Ba2负面下调至B1负面，因政府债务负担加重，预计未来两年至三年债务可持续性将恶化。

其他信息

• 美国公共财政
  Maine扩大医疗补助计划，增加州财政风险。

• 市场展望
  文档提及Moody's Analytics的市场展望报告，可提供市场活动、金融预测及经济数据发布日期信息。

关键信息汇总

总结

文档分析了多个行业和国家在近期的信用动向，其中部分企业与机构因战略调整、政策变化或市场因素获得正面信用影响，而另一些则因经营恶化、政治风险或主权债务问题面临信用负面压力。总体来看，信用评级的变化与企业盈利能力、债务水平、政策调整及宏观经济环境密切相关。