20230508-德邦证券-楚天科技-300358.SZ-2022年年报及23Q1季报点评_扣除股权激励费用后整体业绩向好_新产品新领域多点开花_3页_446kb

报告摘要

核心业绩：2022年总营收64.46亿元，同比增长225%；净利润5.67亿元，同比增长18%；扣非净利润5.37亿元，同比增长462%。2023Q1单季度营收15.53亿元、净利润1.33亿元，同比大幅增长。
业务结构：2022年生物工程板块收入同比增长17125%，是主要增长驱动力；固体制剂收入下降12.55%，主要受外部环境影响。
运营指标：毛利率同比下降至36.04%，受原材料价格等因素影响。各项费用率普遍下降，成本控制成效显著。
订单储备：合同负债达28.75亿元，较上年增长8%。
研发投入：推出覆盖一次性反应系统、植入剂等6类新产品的管线，布局多领域赛道。
盈利预测：预计2023-2025年营收分别为77.58亿、92.44亿、109.92亿元；PE倍数依次为13倍、10倍、9倍。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：行业景气度波动、新订单不及预期。

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