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中国资本 goods 行业分析与前景

中央政策加力设备更新，3000亿元资本到位推动行业景气度回升

中国政府通过大规模设备更新计划刺激资本 goods 需求，7月25日国家发改委和财政部联合发布消费品以旧换新补贴措施。该计划拟安排约3000亿元资金用于设备替换，覆盖工业、环境基础设施、交通设备等领域，并向新能源船隻、三一重工卡车及农业机械倾斜。

关键领域受益情况

1. 船舶替代
   政策鼓励高排放船舶提前更新，内河船隻和沿海船舶分别符合年限要求者可获每吨位1,000-3,200元补贴。主要受益企业为中国重工（C-UP）和徐工机械（HK, CN），其中船舶制造企业自身亦将因海上设备需求增加而受益。

2. 新能源卡车更新
   以旧换新补贴最高8万元/辆，购买新能源卡车补贴3.5万元，回收旧车补贴3万元。政策预期将加速现有老旧车辆替换，地方政府后续推出的四类车载具性可能进一步推动市场。主要受益企业为中重(XSKC,HK)，3508HK)和徐工机械。

3. 农业机械更新
   除了此前省级层面已公布补贴，最新政策进一步提高了拖拉机、联合收割机、棉 picker 补贴水平，部分型号补贴额度翻倍。中联重科和徐工机械预计成为主要受益者。

行业动态

挖掘机销量2024年1-6月同比增长29%，中国工程机械行业集团（CNBM）挖掘机销售同比增长13%，但出口预计承压回落。海外扩张得到认可，中联重科获得海外扩能许可，为未来全球竞争力增强奠定基础。

分析师认证

分析师 view 称中国重工制造业现正值下行期，但主要得益于中央政策扶持。板块估值水平合理，若龙头公司XSKC、000157 估值到位，可考虑BUY。评级机构建议主要受益企业关注中重、徐工机械及中联重科。