20240426-招银国际-Capital_Goods__Equipment_replacement_proposed_in_Central_government_meeting__positive_to_HDT_sector_5页_546kb

总结：中国中央政府会议对资本货物行业的影响

• 中央金融和经济工作委员会会议强调加速产品升级，提倡高质发展和设备更换，以支持经济增长。
• 会议内容包括鼓励生产和消费商品更换，并降低社会物流成本，提供积极信号给重型卡车行业。
• 针对重型卡车（HDT）行业：中央提议加速重型卡车设备替换，主要目标是淘汰2013年至2017年售出的国四排放标准（NES IV）重型卡车。
• 需求预测：估算国四重型卡车约150万辆已售出且在运行中，假设这些卡车将在2026年被淘汰，导致2024-2026年期间年均替换需求约50万辆。
• 政策预期：预计2024年多个国家地方政府会推出补贴政策，加速淘汰NES IV卡车。
• 行业观点：此次会议增强对HDT行业的正面看法，包括设备升级周期叠加稳定的出口需求。
• 投资建议：重申Weichai Power (2338 HK / 000338 CH)和Sinotruk (3808 HK)股票评级为BUY，预期未来表现优异。