20240718-国泰期货-股票股指期权_标的上涨_隐波呈现同步上行趋势__15页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2024年7月18日）

核心内容概述

2024年7月18日，股票与股指期权市场整体呈现标的上涨与隐含波动率同步上行的趋势。本文汇总了多个主要标的的期权市场数据，包括成交量、持仓量、波动率指标（ATM-IV、IV变动、HV变动、Skew变动、VIX变动）等，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

标的市场表现
- 上证50指数、沪深300指数、中证1000指数等主要指数均出现上涨。
- 上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF、创业板ETF、深证100ETF等ETF产品亦呈现小幅上涨。
- 成交量方面，多数产品成交量增加，但部分如上证50指数、沪深300指数、南方500ETF等出现小幅下降。
期权市场动态
- 期权市场整体活跃，成交量普遍上升，尤其以华夏科创50ETF期权、南方500ETF期权、创业板ETF期权等产品增长显著。
- 持仓量变化不一，部分产品持仓量增加，部分减少。
- 隐含波动率（IV） 同步上行，表明市场对未来的不确定性预期增强，其中华夏科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权、南方500ETF期权、创业板ETF期权等产品IV涨幅较大。
- VIX指数（市场波动率指数）整体呈上升趋势，显示市场情绪偏谨慎。
- 波动率锥显示近月波动率普遍高于远月波动率，表明市场对短期波动的预期较高。
- **偏度（Skew）**指标多数为负，表明市场对下行风险的担忧较重，尤其是中证1000股指期权、华夏科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权等产品。
PCR（Put/Call Ratio）
- 全合约PCR普遍高于1，表明市场偏空情绪占主导。
- 部分产品如上证50ETF期权、嘉实300ETF期权、嘉实500ETF期权等PCR变化较小，市场情绪相对稳定。
波动率期限结构
- 多数产品波动率期限结构呈现倒挂，即近月波动率高于远月波动率，反映市场对短期风险的担忧。
- 部分产品如中证1000股指期权、创业板ETF期权、嘉实中证500ETF期权等远月波动率有所上升，显示市场对长期不确定性有所关注。

关键信息汇总

标的市场数据

标的	收盘价	涨跌	成交量（亿手）	成交变化（亿手）	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2444.51	11.68	34.81	-2.94	2438.47	6.04	2426.53	17.98
沪深300指数	3520.93	19.35	123.77	-8.03	3512.80	8.13	3498.20	22.73
中证1000指数	4812.43	16.80	121.73	1.30	4808.53	3.89	4755.33	57.09
上证50ETF	2.522	0.012	13.18	1.84	2.513	0.009	2.512	0.010
华泰柏瑞300ETF	3.577	0.021	19.61	-2.95	3.562	0.015	3.559	0.018
南方500ETF	4.954	0.023	4.75	-1.40	4.943	0.011	4.914	0.040
华夏科创50ETF	0.769	0.007	26.08	6.08	0.766	0.003	0.764	0.005
易方达科创50ETF	0.753	0.006	13.24	9.61	0.750	0.003	0.748	0.005
嘉实300ETF	3.718	0.024	5.68	-6.23	3.701	0.017	3.699	0.019
嘉实500ETF	5.131	0.019	0.78	0.22	5.124	0.007	5.094	0.037
创业板ETF	1.686	0.023	20.81	12.97	1.682	0.004	1.673	0.013
深证100ETF	2.404	0.018	0.45	0.03	2.398	0.006	2.389	0.015

期权市场数据

标的	成交量	变化	持仓量	变化	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓（近月）	P最大持仓（近月）
上证50股指期权	38428	8431	65458	-1747	77.17%	60.11%	2500	2400
沪深300股指期权	103750	17827	180399	-1224	64.86%	62.23%	3500	3500
中证1000股指期权	263079	104253	225930	-2306	88.14%	57.47%	5000	4800
上证50ETF期权	1263929	116825	1597361	6122	88.06%	104.88%	2.5	2.5
华泰柏瑞300ETF期权	1202821	169246	1323974	-4521	82.36%	99.23%	3.6	3.5
南方500ETF期权	1987452	695188	1280663	8017	106.26%	89.50%	5.25	4.9
华夏科创50ETF期权	664059	238697	1087019	-32048	78.50%	53.69%	0.8	0.75
易方达科创50ETF期权	471159	201352	535612	-11945	110.21%	66.98%	0.8	0.75
嘉实300ETF期权	182852	40142	284118	27269	82.30%	93.94%	3.8	3.6
嘉实500ETF期权	334071	156573	329892	32365	118.51%	92.11%	5.25	5
创业板ETF期权	1234195	364424	1281870	62217	91.01%	78.86%	1.7	1.65
深证100ETF期权	104561	39311	152703	15396	110.82%	101.28%	2.4	2.35

波动率与偏度指标

近月波动率与偏度

标的	ATM-IV	IV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	13.03%	1.32%	10.51%	13.45%	13.84	1.035
沪深300股指期权	12.34%	1.40%	15.90%	13.25%	14.37	0.952
中证1000股指期权	21.38%	2.19%	1.47%	-2.93%	25.79	1.502
上证50ETF期权	12.35%	0.86%	6.61%	5.96%	12.81	0.404
华泰柏瑞300ETF期权	13.36%	1.29%	-2.00%	-5.75%	13.65	0.522
南方500ETF期权	19.11%	1.07%	-5.39%	-4.89%	19.26	0.466
华夏科创50ETF期权	25.66%	2.28%	9.81%	5.36%	25.62	0.485
易方达科创50ETF期权	24.02%	1.73%	-4.53%	-3.58%	24.81	0.529
嘉实300ETF期权	12.88%	0.49%	1.27%	0.04%	13.80	0.565
嘉实500ETF期权	19.70%	0.61%	-1.08%	-4.53%	18.82	0.435
创业板ETF期权	21.49%	1.04%	-1.22%	-0.04%	21.08	0.171
深证100ETF期权	18.55%	1.98%	-0.86%	-1.93%	16.51	0.281

次月波动率与偏度

标的	ATM-IV	IV变动	Skew	Skew变动
上证50股指期权	11.93%	0.78%	-3.21%	-1.22%
沪深300股指期权	12.49%	0.72%	-2.57%	-1.79%
中证1000股指期权	24.54%	1.78%	-7.53%	-2.22%
上证50ETF期权	11.76%	0.42%	0.80%	5.13%
华泰柏瑞300ETF期权	12.32%	0.50%	-3.57%	0.76%
南方500ETF期权	17.90%	0.43%	-4.30%	-1.15%
华夏科创50ETF期权	22.59%	0.77%	-5.43%	-2.64%
易方达科创50ETF期权	21.78%	0.46%	3.45%	7.20%
嘉实300ETF期权	12.49%	0.46%	-4.07%	0.04%
嘉实500ETF期权	17.81%	0.54%	-1.08%	-4.53%
创业板ETF期权	19.65%	0.04%	-3.85%	-0.81%
深证100ETF期权	15.18%	0.22%	-5.57%	-2.01%

总结

整体来看，市场对标的资产的上涨趋势表现出较强的预期，同时隐含波动率同步上升，显示市场情绪偏谨慎，对未来的不确定性有所担忧。波动率锥显示近月波动率普遍高于远月波动率，偏度多数为负，表明市场对下行风险的关注度较高。PCR普遍偏高，反映市场偏空情绪。投资者应关注市场波动率变化及偏度指标，合理评估风险与收益，谨慎决策。

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