20240323-新湖期货-生猪周报_全面盈利不利于产能继续去化_压低下半年生猪价格高度预期_8页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本报告由新湖期货研究员孙昭君撰写，发布于2024年3月23日，分析了近期生猪市场的价格走势、产能去化情况、养殖利润变化及对未来走势的展望。报告指出，虽然生猪价格在本周初期因养殖端缩量及二育主体入场而上涨，但后期市场情绪有所降温，价格回落，整体趋势仍偏强。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 本周生猪期现价格走势偏强，但后期因宏观影响回调明显。
• 3月22日全国平均生猪价为14.97元/公斤，较上周上涨0.45元/公斤。
• 河南、湖北、湖南等地生猪价格涨幅较大，分别为0.67元/公斤、0.74元/公斤和1.22元/公斤。
• 仔猪价格继续上涨，7KG仔猪价格达到493元/头，周比上涨68元/头。

2. 养殖利润变化

• 自繁自养模式及外购仔猪育肥模式的养殖利润均已全面转正。
• 外购仔猪育肥利润涨至200元/头，出栏成本预估值达到15.5元/公斤。
• 盘面07、09合约仍有较好的养殖利润，预计存在一定的套保压力。

3. 产能去化情况

• 农业农村部数据显示，2月份能繁存栏为4042万头，环比下降0.61%。
• 第三方咨询机构数据显示，2月份产能去化收窄，3月份养殖利润全面转正，不利于产能继续去化。
• 产能去化受限，限制了下半年市场对生猪价格的高度预期，拖累盘面09合约走势。

4. 后续市场展望

• 二育主体入场意愿较去年更为谨慎，虽市场看好后续价格走势，但普遍对价格上方预期空间相对有限。
• 二育入场带来的价格脉冲式上行动能恐不及2022年。
• 供应压力后置，不利于盘面价格上涨，后续二育主体入场力度仍是盘面短周期波动的主要影响因素。
• 中长线来看，上半年需求淡季，供应充足，盘面近月不宜过分乐观。
• 近期大企业压栏增重及前期二育入场亦施压盘面05合约，建议关注逢高布局空单机会。
• 2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，但远月高升水，市场习惯性抢跑，单边做多远月产能去化预期逻辑风险较高，建议配合季节性消费淡旺季反套为主。

关键信息

• 价格走势：本周生猪价格先涨后跌，周比价格重心上移。
• 养殖利润：外购仔猪育肥利润涨至200元/头，出栏成本预估值达15.5元/公斤。
• 产能去化：2月份能繁存栏环比下降0.61%，但产能去化收窄，不利于下半年价格预期。
• 合约走势：05合约受压，07、09合约存在套保压力，09合约走势受产能去化预期限制。
• 市场策略：建议关注逢高布局空单机会，配合季节性消费淡旺季反套操作。

数据来源

• 博易大师、ifind、mysteel、新湖研究所、国家统计局、农业农村部、国家发改委、饲料工业协会等。

结论

2024年生猪市场整体价格重心预计同比上移，但市场对远月合约的高升水预期可能带来单边做多的风险。因此，建议投资者关注短期波动，结合季节性消费淡旺季进行反套操作，以降低风险并把握市场机会。