低碳研究行业周报：能耗大户算力崛起，催生旺盛电力需求_18页_2mb

低碳研究行业周报 (3.11-3.15) 总结

核心内容概述

本周低碳研究行业周报聚焦于数据经济对电力需求的推动、低碳政策的落地、行业动态以及投资建议等方面。报告指出，随着算力需求的快速增长，数据中心作为算力基础设施，其电力消耗显著增加，但节能降耗空间巨大。同时，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出以节能降碳为核心方向，推动重点行业设备更新和技术改造，预计带动超5万亿元市场空间。此外，报告还对氢能、设备出海等新兴领域进行了重点分析，并提供了具体的投资建议。

主要观点

1. 数据经济催生算力需求，数据中心成为电力消耗大户

• 算力需求增长：2020-2025年基础设施算力规模CAGR达31.3%，预计2025年算力规模将超过300EFLOPS。
• 数据中心发展：2022年在运数据中心机架规模达650万架，预计2025年将增至1400万架。
• 电力消耗占比高：数据中心电力成本占运营成本60%-70%，预计2025年用电量将突破4000亿千瓦时，但通过节能技术有望降至3000亿千瓦时，占全社会用电量约3%。
• 液冷技术：有望推广以降低算力能耗，相关企业如申菱环境、英维克、同飞股份、高澜股份、中金环境值得关注。

2. 公用事业与环保板块表现分化

• 公用事业板块：本周指数下跌1.25%，跑输沪深300指数1.96pct。
• 环保板块：本周指数上涨4.8%，跑赢沪深300指数4.09pct。
• 细分板块表现：
  • 公用事业：地方电网、燃气板块上涨，火电、水电板块下跌。
  • 环保行业：固废处理、园林板块表现较好，大气治理板块下跌。

3. 政策利好推动设备更新与低碳转型

• 国务院行动方案：提出实施设备更新行动，聚焦钢铁、有色、石化、电力等重点行业，推动节能降碳、超低排放、数字化转型。
• 碳中和进展：
  • 国内碳市场：3月11日-3月15日，CEA总成交量102.88万吨，总成交额8693.12万元。
  • CCER成交量：3月4日-3月8日，CCER成交量为431804吨，周环比大幅上涨。

4. 投资建议

• 主线1：火电、水电、核电分红潜力
  • 火电：关注华能国际、华电国际、国电电力、内蒙华电、浙能电力、皖能电力、大唐发电。
  • 水电：关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。
  • 核电：关注中国核电、中国广核，设备商如久立特材、中核科技。
• 主线2：大规模设备更新与以旧换新
  • 关注雪迪龙（碳检测+科学仪器）、聚光科技、禾信仪器（质谱仪器国产化）。
• 主线3：低碳板块新质生产力
  • 氢能：关注华光环能（电解槽+火电灵活性改造）、佛燃能源（加氢站建设）、科威尔（氢能检测）。
• 主线4：设备出海
  • 关注中泰股份（氢能储运）、亚光股份（MVR节能技术）、东方电子（智能电网）、美埃科技（半导体洁净室设备）。

关键信息

• 数据中心电力需求：预计2025年用电量占全社会用电量3%，但存在节能空间。
• 政策支持：国务院行动方案推动设备更新，预计带动超5万亿元市场。
• 碳市场动态：国内碳市场活跃度上升，CCER成交量上涨。
• 投资方向：重点关注火电、水电、核电的分红潜力；氢能、液冷、设备出海等新兴领域。

风险提示

• 项目推进不及预期
• 政策执行不及预期
• 市场竞争加剧
• 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级

团队成员

• 分析师：汪磊
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