20160523-华融证券-银行业_周报-我国银行业将近七成理财资金投向实体经济_14页_1mb

我国银行业周报总结（2016.5.16-2016.5.22）

核心内容

本报告聚焦2016年5月16日至22日期间我国银行业的发展动态、行业数据、公司动态、市场表现及投资建议，全面分析了银行业面临的机遇与挑战。

主要观点

• 理财资金投向实体经济：2015年底，我国银行业理财资金余额中，有67.09%投向实体经济，涉及90多个二级行业分类，其中土木工程建筑业、公共设施管理业、房地产业等占比达46.42%。这一趋势表明，银行理财业务正逐步从“类存款”向“投资”转型。
• P2P监管趋严：监管层启动了史上最严的P2P监管风暴，地方监管部门已开始行动。部分P2P平台被查，反映出行业风险集中暴露，监管加强有助于规范市场秩序。
• 不良资产证券化重启：中国银行作为发起方，首单商业银行不良资产证券化产品“中誉一期”正式发布，标志着自2008年以来暂停的不良资产证券化业务即将重启。
• 宁波银行可转债获批：宁波银行公开发行可转换公司债券的申请获证监会通过，显示其融资能力及市场信心。
• 银行业投资策略：分析师赵莎莎认为，2016年银行业利好因素包括社会融资成本下降、地方债置换额度增加、降准预期、混改概念升温及业务改革深化，维持“看好”评级。

关键信息

行业动态

1. 理财资金投向实体经济

   • 2015年底，银行理财资金余额达23.50万亿元，其中67.09%投向实体经济。
   • 传统银行理财收益率持续下降至“3”时代，面临收益与风控的“双挑战”。
   • 个人投资者仍为主力，但机构投资者占比显著提升。

2. P2P监管风暴

   • 中央启动互联网金融专项整治，制定三步走时间表。
   • e速贷被查，问题平台数量达1630家，待收金额约728.1亿元，其中近半数因老板跑路导致“坏账”。

公司动态

1. 宁波银行

   • 发行可转债申请获证监会通过，显示其融资渠道拓宽。

2. 不良资产证券化

   • 中国银行推出首单不良资产证券化产品“中誉一期”，不良资产处理方式包括现金回收、贷款升级、核销、批量转出及以物抵债。

行情回顾

• 截至2016年5月20日，银行业指数（中信）较上周上涨0.25%，跑赢沪深300指数0.15个百分点。
• 行业数据图表包括M1及M2余额、央行公开市场操作、市场利率、贷款余额及增速、存款余额及增速、资本充足率、不良率、非息收入占比、流动性比例等，反映了银行行业的整体运行情况。

投资建议

• 利好因素：
  • 社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府托底房地产市场。
  • 降准预期及PSL、MLF等工具使用，维持资金市场流动性充裕。
  • 交通银行混改方案落地，混改概念持续发酵。
  • 银行深化事业部制或子公司化改革，提升市场竞争力。
  • 利率市场化改革完成，推动混业经营，为银行估值提升创造空间。
• 评级：维持行业“看好”评级。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力：可能导致社会融资信用风险上升。
• 互联网与非银行金融机构竞争加剧：对传统银行业务构成压力。
• 外币汇率波动：外国货币政策变动可能影响人民币汇率，增加汇率风险。

重要数据与图表

• 图表1至图表22展示了银行业关键指标的变化趋势，包括货币供应、利率、贷款与存款结构、资本充足率、不良率、非息收入占比等。
• 表格22列出了部分重点公司与银行指数的周涨跌幅及超额收益情况，显示北京银行、平安银行、招商银行、兴业银行等在不同时间点的表现。

分析师信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业证书号：S1490514030002
• 联系方式：电话 010-85556192，邮箱 zhaoshasha@hrsec.com.cn
• 联系人：刘迪
• 联系方式：电话 010-85556190，邮箱 liudi@hrsec.com.cn

投资评级定义

免责声明

本报告由分析师赵莎莎独立出具，信息来源于公开渠道，华融证券对数据的准确性和完整性不作保证，不承担因使用本报告而产生的任何责任。本报告仅限本公司客户使用，未经授权不得发布、复制或传播。