20210223-格林期货-螺纹钢期货早报_2页_393kb

螺纹钢期货分析总结

核心内容概述

本报告主要分析螺纹钢期货的市场走势，结合当前供需格局、库存变化、环保政策及成本因素，对价格走势进行预测与操作建议。整体来看，螺纹钢市场在春节后需求尚未全面启动前，库存仍将继续累积，钢价呈现高位震荡偏强的趋势，但需关注3月初需求能否兑现及市场风险因素的变化。

主要观点

• 供给端：长流程企业螺纹钢产量处于近五年同期高位，而短流程企业产量处于近五年次新低水平。随着正月十五后短流程企业逐步复产，电炉钢产量将出现回升。
• 需求端：下游需求预计在3月初逐步恢复，但当前市场对需求预期偏强且较一致，实际需求兑现情况仍需观察。
• 库存情况：节日期间库存大幅增加，且创历史新高。在需求启动前，库存仍有进一步上升的空间。
• 价格走势：钢价预计在高位震荡偏强，下方支撑位分别为4400和4200。
• 政策影响：自23日起，唐山启动重污染天气二级应急响应，导致部分钢企设备停产，运输受限，进一步影响供应端的稳定性。

关键信息

1. 供给结构变化

• 长流程企业产量高，短流程企业产量低，导致整体供给偏紧。
• 短流程企业复产时间预计在正月十五后，届时电炉钢产量将有所增加，对市场供应形成补充。

2. 库存趋势

• 春节期间库存大幅累库，节后首周库存绝对量创历史新高。
• 需求尚未启动，库存仍可能继续增加，直到3月初需求恢复后才进入去库阶段。

3. 钢价预测

• 当前钢价处于高位震荡偏强状态。
• 技术支撑位为4400和4200，市场参与者需关注价格是否能维持在该区间之上。

4. 环保限产影响

• 唐山启动二级应急响应，部分烧结机、石灰窑停产，转炉出钢受限，高炉配合调整负荷。
• 这一政策将对短期供应造成一定压制，进一步支撑钢价。

5. 成本变化

• 焦炭价格首轮下调，旭阳调降幅度为50-150元，山东主流钢厂采购价下调100元。
• 焦炭价格下调可能对成本端产生压力，但干熄优质焦价格保持稳定，表明部分优质资源仍具支撑力。

操作建议

• 钢价高位震荡偏强，建议投资者关注支撑位4400和4200。
• 在需求启动前，市场存在继续震荡的可能，需警惕库存增加带来的压力。
• 3月初需求恢复是关键时间点，若需求兑现良好，库存将进入去库阶段，钢价可能进一步上行。

风险因素

• 中美关系：可能影响钢材出口及整体市场情绪。
• 需求变化：实际需求恢复速度可能不及预期，导致钢价承压。
• 环保限产：政策持续或升级可能进一步抑制供应。
• 成本变化：焦炭、铁矿石等原材料价格波动可能影响钢企利润空间，进而影响钢价走势。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系方式：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863

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