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报告摘要

投资风险提示

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冠通研究：PP震荡上行分析（制作日期：2024年06月12日）

【策略分析】

当前塑料编织袋订单及PP下游整体开工率小幅回落，中国制造业PMI持续处于收缩区间，而近期利好房地产政策难以提振需求预期。但随着茂名石化等前期检修装置重启，本周PP开工率环比上升1个百分点，仍处于偏低水平。值得注意的是，原油反弹提供了PP成本支撑。尽管原料价格较高，但成品库存难以有效去化，预计PP价格将呈现高位震荡态势。

【期现行情】

期货方面：PP2409合约在增仓背景下震荡上行，最低价7665元/吨，最高触达7742元/吨，最终收于7735元/吨，涨幅0.49%。持仓量增长至402114手，较前期扩增626手。
现货方面：拉丝类品种报价7650-7750元/吨，共聚类品种报价8130-8200元/吨，部分现货价格出现小幅上涨。

【基本面跟踪】

供应端：新增检修装置增加，但大唐、茂名等装置逐步复产，PP企业开工率徘徊在83%左右，较去年同期下滑2个百分点。
需求端：PP下游开工率环比减少6.9个百分点至51%，塑编订单继续小幅下滑，市场采购积极性减弱。截至6月7日，端午假期累计累计社会库存75万吨（较去年同期高12万吨），假期过后石化库存去库速度一般。
原料及成本：国际油价持续上行，布伦特原油08合约价格突破82美元/桶，国内丙烯价格保持稳定。