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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月6日）

一、国内市场综述

核心内容

• 市场表现：周三沪深两市低开后震荡回升，但最终收盘微幅下跌，全天成交量为3200亿，略有减少。
• 板块表现：防御性板块如农林牧渔、白酒和医药医疗表现相对抗跌，涨幅居前；而金融保险、通信网络和创投概念板块出现调整，个股下跌数量增加。
• 市场情绪：受G20刺激效应冷却、美债收益率倒挂、英国脱欧局势动荡等影响，市场回归理性，观望情绪回升。
• 宏观因素：12月美联储加息基本无悬念，美元指数高位震荡，国际原油和大宗原材料价格震荡加剧；全球风险偏好仍处低位，市场潜在风险不容忽视。

主要观点

• 政策导向：管理层强调稳杠杆，IPO常态化发行未变，市场资金供求失衡局面未改善。
• 技术面分析：股指受事件性因素影响跳空上涨，但进入前期成交密集区后，上档压力增大，短期仍将延续宽幅震荡。
• 操作建议：建议投资者把握节奏、控仓精选个股，避免盲目追高。

二、行业动态与点评

半导体设备市场

• 市场增长：2018年三季度中国半导体设备市场规模达39.8亿美元，同比增长106%，成为全球最大半导体设备市场。
• 行业前景：国内正处于逆周期投资的半导体产业突破阶段，政策支持和本土投资推动市场逆势扩张。
• 受益公司：北方华创、晶盛机电。

维生素行业

• 价格涨势：维生素A、维生素E等产品价格持续上涨，维生素A报价达536元/公斤，近一个月涨幅108.56%。
• 旺季支撑：四季度为维生素传统旺季，猪价季节性上涨将支撑价格进一步走高。
• 受益公司：新和成、金达威。

商业航天项目

• 项目启动：我国首个全球低轨卫星移动通信与空间互联网系统项目启动，首期投资200亿。
• 项目意义：该项目具有里程碑意义，将带动千亿级产值，具备全天候、全时段通信能力。
• 受益公司：中国卫星、振华科技。

三、宏观经济动态

1. 改革举措推广：国务院常务会议决定复制推广23项改革举措，支持科技企业发展，同时通过《专利法修正案(草案)》。
2. 失业保险返还政策：对不裁员或少裁员的参保企业，可返还上年度实际缴纳失业保险费的50%。
3. 央行操作：12月5日央行不开展逆回购操作，连续29个交易日空窗，6日MLF到期，关注是否续作。
4. 人社部支持民企：推进民企发展，解决融资难问题，与去杠杆政策不矛盾。
5. 海南改革方案：农业农村部出台5项14条措施支持海南深化改革开放，加快“南繁硅谷”建设。
6. 僵尸企业债务处置：经济参考报指出，债务处置是供给侧改革重点，需坚持市场化机制，注重长效机制建设。

四、国际市场动态

美联储与全球市场

• 褐皮书报告：显示多数地区温和扩张，但达拉斯与费城增速放缓，关税问题对制造业影响持续。
• 美联储加息预期：市场对12月加息基本无悬念，美元指数高位震荡。

加拿大央行

• 利率维持不变：维持利率在1.75%不变，预计CPI增速将低于预期，经济增长动能减弱。

日本央行

• 维持刺激政策：日本央行将维持大规模刺激以推动通胀达到2%目标，但需权衡利弊。
• 通胀风险：存在薪资与物价上行动能不足的风险，明年消费税上调可能引发通缩担忧。

五、国际股指与大宗商品

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%
DJI.GI	道琼斯工业指数	25826.43	25027.07	-3.10
SPX.GI	标普500	2790.37	2700.06	-3.24
IXIC.GI	纳斯达克指数	7441.51	7158.43	-3.80
CL.NYM	NYMEX 原油	52.61	52.92	0.59
GC.CMX	COMEX 黄金	1243.9	1242.6	-0.10
CA.LME	LME铜	6168.5	6193.5	0.41
S.CBT	CBOT 大豆	910.5	913.25	0.30

资料来源

• wind，爱建证券研究所

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