海外消费行业：欧莱雅2023Q1皮肤科学美容及大众化妆品业务收入快速增长-20230425-兴业证券-17页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2023年4月25日发布的行业分析报告，主要聚焦于家电、家居及日化板块的市场表现、公司动态、估值分析、原材料与海运情况、以及风险提示等内容。分析师宋婧茹与联系人陈雅雯对相关公司进行了详细分析并给出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 恒生指数：截至2023年4月21日，收于20075.73点，YTD上涨1.49%。
• 恒生非必需消费品指数：收于2786.70点，YTD下跌0.56%。
• 重点公司表现：
  • 海信家电：本周涨幅达30.8%。
  • 欧莱雅：本周涨幅达5.2%，领涨家居日化板块。
• 港股通持股占比：
  • 家电及电动工具板块平均为7.43%。
  • 家居及日化板块平均为8.12%。

2. 欧莱雅2023Q1业绩亮点

• 欧莱雅2023年第一季度销售额达103.8亿欧元，同比增长13.0%，报告增长14.6%。
• 皮肤科学美容部：销售额16.85亿欧元，同比增长30.6%。
• 大众化妆品部：销售额38.21亿欧元，同比增长14.7%。
• 高档化妆品部：销售额37.30亿欧元，同比增长6.5%。
• 专业美发部：销售额11.44亿欧元，同比增长7.6%。
• 北亚市场：受中国大陆贸易库存减少影响，表现相对较弱，其余区域均实现两位数增长。

3. 其他公司动态

• TCL电子：2023年第一季度全球智屏出货量达555万台，同比增长14.2%；65寸及以上智屏出货量同比增长81.2%。
• 泉峰控股：维持收入同比增长30%的高速增长，EGO品牌凭借技术优势推动增长。
• 创科实业：预计2023年收入实现高单位数增长，受益于美国制造业回流及拜登基建计划。

4. 估值分析

• 2023年市盈率：
  • 白电小电：4.5x
  • 黑电：6.6x
  • 电动工具：50.9x
  • 家居：14.3x
  • 日化用品：4.5x
  • 渠道：19.8x

5. 原材料价格

• 铜、铝、塑料、钢等原材料价格仍处于高位震荡，截至2023年4月21日，铜价8781美元/吨，同比下降10.7%；铝价2403美元/吨，同比下降22.0%；塑料价1196美元/吨，同比下降10.2%。

6. 海运数据

• 中国出口集装箱运价综合指数：截至2023年4月21日为934.39，同比下降70.0%。
• 美西航线指数：截至2023年4月21日为676.48。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：回升至1504，同比下降32.8%。
• 中国沿海散货运价指数（CCBFI）：同比增长0.6%，环比下降1.6%。
• 油运价格指数：持续走弱，原油运价指数同比下降24.5%，成品油运价指数同比下降9.1%。
• 地中海成品油运输航线：运价指数同比增长显著，如地中海-西部航线增长48.4%。

7. 公告与新闻

• 宝洁：2023年第一季度净营收200.7亿美元，超预期；中国市场对SK-II品牌有积极影响。
• 耐宝：2023年第一季度盈利2.49亿美元，同比增长14.4%。
• 太平洋航运：一季度TCE保持稳定，预计未来市场基本面将带来更稳定收益。
• 中远海能：对VLCC市场前景持乐观态度，行业供给偏紧，需求抬升逻辑不变。
• 中通快递：否认卖空机构指控，独立调查认为无事实依据。
• 美国西南航空公司：恢复航班运营，部分航班延误。

8. 风险提示

• 行业竞争加剧：可能导致市占率不及预期。
• 新冠疫情及其他宏观因素：可能影响开工率及需求。
• 原材料价格波动：可能影响公司收入与利润。
• 供应链压力：如零部件短缺可能影响供给。
• 海运情况变动：如持续塞港可能对收入与利润产生影响。

推荐标的

投资建议说明

• 投资评级分为股票评级与行业评级，股票评级基于公司股价与相关市场指数的相对涨幅。
• 买入：相对市场指数涨幅大于15%。
• 增持：相对市场指数涨幅在5%～15%之间。
• 中性：相对市场指数涨幅在-5%～5%之间。
• 减持：相对市场指数涨幅小于-5%。
• 推荐：行业相对表现优于市场指数。

法律声明

• 本报告仅供客户参考，不构成买卖证券的要约或邀请。
• 报告信息来源于Wind、Bloomberg及兴业证券经济与金融研究院整理。
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• 投资者需独立评估信息，并自行承担投资风险。