20231011-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃报告总结

每日观点

基本面

• 生产利润小幅下滑，但开工率和产量维持高位；
• 近期产销走强，下游加工厂受制于地产资金紧张，终端订单未改善，“金九银十”旺季成色不足（偏空）。

基差

• 基差为251元，期货贴水现货；（偏多）

库存

• 全国浮法玻璃企业库存429530万重量箱，较前一周上涨368%，库存处于5年均值上方（偏空）。

盘面

• 价格在20日线下方运行，20日线向下（偏空）。

主力持仓

• 主力持仓净多，多减（偏多）。

预期

• 短期玻璃预计震荡偏弱运行；
• 供给压力逐步增加，传统旺季需求或难兑现。

利多因素

• 传统“金九银十”旺季，中下游低库存状态下，短期存在补库囤货投机需求。

利空因素

• 玻璃生产利润修复趋势未变，行业新建和复产产线明显增加，冷修数量下滑，中长期供给压力逐步显现；
• 房地产政策传导滞后，终端需求恢复缓慢，下游加工厂回款困难，终端订单暂未明显改善。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：短期政策和季节性因素支撑强预期，但实际需求仍偏弱，旺季需求可能证伪，预计期价高位震荡偏弱。
• 风险点：房地产政策超预期落地；玻璃生产线新建及复产进度不及预期。

关键数据及摘要

• 现货价：河北沙河安全大板1888元/吨；
• 主力合约收盘价：1637元/吨；
• 全国库存：429530万重量箱，环比上涨368%。

基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃日熔量1702万吨，产能利用率持续上行；
• 生产利润小幅回落，但对产能的正反馈依然存在。

需求

• 2023年8月浮法玻璃月度表观消费量同比下降82万吨；
• 房地产销售及新开工、资金来源数据表现疲软，下游加工需求不足。

总结

• 玻璃短期在政策和季节性因素支撑下或存补库需求，但需求实际改善有限；
• 库存回升、供给扩张、地产疲软拖累市场预期；
• 未来走势取决于房地产政策落实程度与供给控制。