20180223-法国巴黎银行-Factor_Model___Short_Gold_position_triggered_9页_268kb

COMMODITY QUANT STRATEGY 总结

核心内容

本报告由BNP Paribas Brasil S.A.发布，主要内容是关于黄金（XAU）的量化策略分析，以及基于因子模型触发的做空黄金头寸。报告还涉及白银（XAG）与黄金的相对走势，以及相关交易策略的执行情况。

主要观点

• 因子模型触发做空黄金：根据因子模型，黄金当前被高估约12.4%，因此决定采取做空策略。
• 做空黄金的执行：在2018年1月16日，通过买入XAUUSD Put Spread（1296 x 1242）的方式开立做空头寸，名义金额为3000万美元，初始价格为0.7616%，参考价为2018年1月15日的现货价格1340.06美元。
• 策略结构保持不变：由于已存在方向性做空策略并有较大头寸分配，该策略的结构和头寸将保持不变。
• 黄金与白银的相对走势：模型同时显示对白银（XAG）持多头，表明XAG相对于XAU表现较好。
• 历史交易回顾：报告列出了近期的交易记录，包括多个商品的多空头寸，如铝、铜、镍、铁矿石等，显示了策略的多样性和执行效果。
• 期权策略分析：通过期权结构（如Put Spread）来对冲或押注黄金价格回调，与2017年10月对WTI原油的策略类似。

关键信息

交易详情

• 交易编号6594：MarFA模型，做多，合约CLJ8，起始日期08-Feb-18，结束日期19-Feb-18，收益率3.18%，盈利124美元。
• 交易编号6587：MarFA模型，做多，合约COJ8，起始日期07-Feb-18，结束日期12-Feb-18，收益率1.02%，盈利51美元。
• 交易编号6482：Factor模型，做空，LME 3mo铝，起始日期26-Jan-18，结束日期09-Feb-18，收益率5.20%，盈利234美元。
• 交易编号6467：MarFA模型，做空，CLH8，起始日期24-Jan-18，结束日期05-Feb-18，收益率3.30%，盈利70美元。
• 交易编号6297：Factor模型，做空，LPZ17，起始日期09-Jan-18，结束日期26-Sep-17，收益率4.62%，盈利462美元。

期权收益分析

• 到期价格与收益：根据到期价格，黄金价格回落时，Put Spread策略将产生正收益，而价格上涨时则可能产生亏损。
• 收益与损失情景：例如，若黄金价格为1,235美元，收益为1,014,475美元；若价格为1,300美元，损失为228,480美元。

重要声明

• 非独立研究：该报告为BNP Paribas全球市场研究团队撰写，非独立研究，可能受利益冲突影响。
• 法律免责声明：文档不构成投资建议，不保证信息的准确性、完整性或适合性。任何交易均基于内部模型和市场情况，且不承诺交易条款。
• 信息使用限制：文档仅供内部参考，不得复制或传播，除非获得BNP Paribas的书面许可。
• 美国披露信息：期权交易具有高风险，仅适用于高风险承受能力的投资者。ETF投资需考虑其固有风险，包括跟踪误差和市场波动。

附录信息

• 联系人信息：包括Gabriel Gersztein、Samuel Castro、Gustavo Mendonca等，提供联系方式。
• 图表与数据：包含因子模型、价格走势、收益情景等图表，辅助策略分析。
• 法律与合规信息：涵盖多个司法管辖区的法律声明，强调信息的非投资建议性质及潜在利益冲突。

结论

该文档主要描述了BNP Paribas基于因子模型对黄金和白银的量化交易策略，强调黄金当前的高估状态及相应的做空措施。同时，文档提供了详细的交易记录和收益情景，以及相关的法律和合规声明，以确保信息的透明性和合规性。