2009年-世界发展银行全球_Bank_Activity_and_Funding_Strategies___The_Impact_on_Risk_and_Returns_66页_255kb

总结：银行活动与融资策略对风险与回报的影响

核心内容

本研究探讨了银行的活动组合和短期融资策略对银行风险与回报的影响，基于2007年金融危机前101个国家的1334家银行数据。研究发现，非利息收入活动（如交易）虽然提高了资产回报率，但其风险分散效应仅在非常低的水平上显现。而非存款类批发融资虽然可能降低风险，但会减少资产回报率。总体来看，依赖非利息收入或吸引非存款融资的银行策略具有较高的风险性，这与美国投资银行在危机中的消亡相一致。

主要观点

• 非利息收入活动：如交易和佣金，能够提升资产回报率，但其风险分散效应有限，仅在极低水平上存在。
• 非存款融资：如同业拆借和大额存单，虽然可能在低水平上降低风险，但会降低资产回报率。
• 银行规模与增长：依赖非利息收入和非存款融资的银行往往规模较大且增长迅速。
• 国家发展阶段：发达国家的银行更倾向于使用非存款融资，而发展中国家的银行则更多依赖非利息收入活动。
• 风险与回报的权衡：研究显示，银行的非利息收入份额与风险和回报之间存在非线性关系，呈现U型曲线。
• Z-score作为风险指标：Z-score衡量银行资产回报率下跌多少个标准差会导致银行破产，Z-score越高表示风险越低。
• 机构因素的影响：监管限制可能促使银行调整其融资结构以规避风险，从而增加风险承担。

关键信息

1. 数据与样本

• 数据来源：Bankscope数据库。
• 样本范围：101个国家的1334家银行。
• 样本时间：1995年至2007年。
• 样本限制：仅包括上市银行以确保数据质量。

2. 活动与融资结构

• 非利息收入份额：平均为0.35，但不同机构间差异显著，投资银行的非利息收入占比超过75%。
• 非存款融资份额：平均为0.08，但部分银行的非存款融资比例超过0.5，显示出较大的异质性。
• 非利息收入与非存款融资的相关性：两者呈正相关，相关系数为0.30，表明银行倾向于同时增加非利息收入和非存款融资。

3. 风险与回报的衡量

• 资产回报率（ROA）：作为银行回报的代理变量。
• Z-score：作为银行风险的代理变量，衡量资产回报率下跌多少个标准差会导致破产，与非利息收入和非存款融资呈负相关。

4. 控制变量

• 银行特征：包括资产规模、资本充足率、资产增长率、运营成本占比。
• 宏观经济变量：包括通货膨胀率、GDP增长率、人均GDP。
• 制度变量：包括国家层面的监管环境和制度差异。

5. 结论

• 银行活动和融资策略对风险和回报有显著影响，依赖非利息收入或非存款融资的策略通常更风险。
• 尽管非利息收入活动和非存款融资在低水平上可能带来一定的风险分散效应，但整体上仍会增加银行的脆弱性。
• 研究结果支持了对普遍银行模式（universal banking）的偏好，因其在危机中的韧性更强。
• 通过工具变量（IV）估计，研究确认了非利息收入和非存款融资对银行风险的正向影响。

研究意义

本研究填补了现有文献的空白，首次系统地考察了银行融资策略对风险和回报的影响。同时，它也扩展了对银行活动组合与风险关系的研究，使用国际数据集进行分析，并对相关理论模型进行了实证检验，为政策制定者提供了关于银行模式选择的重要依据。