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中方设立防空识别区，短期涨幅过大——军工行业双周报总结

核心内容

• 行业评级：军工行业被评级为“增持”。
• 行业表现：截至2013年11月29日，军工板块整体表现强劲，中航指数上涨15.10%，狭义军工指数、广义军工指数和中信国防军工指数分别上涨14.09%、10.67%和15.28%，远超沪深300指数的3.75%涨幅。
• 重要事件：中国设立东海防空识别区，覆盖钓鱼岛，引发日美强烈反应，美日军机共9批12架次进入识别区。中国对进入识别区的飞机进行监控和拦截，并派遣歼-10和苏-30进行查证。
• 新装备动态：中国“利剑”隐身无人攻击机首飞成功，标志着中国在无人机领域取得重大进展。此外，中国大飞机C919发动机飞行试验平台吊挂成功下线，中国商飞与GE公司签订1.18亿美元发动机零件转包订单。
• 军工资产证券化：军工板块资产证券化预期依然强烈，资产重组概念有望推动板块长期向好。

主要观点

• 短期走势：军工板块近期涨幅较大，导致估值偏高，预计将进入震荡整理行情。
• 长期前景：十八届三中全会成立国家安全委员会，标志着国家安全上升为国家战略层面，未来军工行业在新型海空军装备、信息化装备等方面需求持续增长，军民融合将推动行业发展。
• 中期预期：基于军工资产证券化预期提升和国家对行业的战略倾斜，军工板块有望迎来跨年行情。

关键信息

行业基本面

• 基础数据：
  • 广义军工指数：2171.06
  • 总市值：10937.77亿元
  • 流通A股市值：8846.29亿元
  • PE（TTM）：42.67
  • PB：3.11
  • ROE：3.28
  • 资产负债率：63.77%

军事动态

• 东海防空识别区：中国设立防空识别区，覆盖钓鱼岛，引发日美联合对华施压。
• 中国军事行动：
  • 中国战机紧急起飞查证美日进入识别区的飞机。
  • 空警-2000预警机与苏-30、歼-11等战机执行空中巡逻任务。
  • 辽宁舰赴南海展开训练，展现中国海军实力。
• 周边国家动态：
  • 日本拟部署300辆机动坦克加强西南诸岛防卫。
  • 韩国计划建造两艘轻型航母，提升海军能力。
  • 俄罗斯计划部署新型洲际弹道导弹，并加速“阿玛塔”坦克的研制。
  • 伊朗展示自行研制的F-313隐形战机。

公司动态

• 航天晨光：拟融资9.6亿元，用于加强装备制造业务。
• 四维图新：收购HERE International LLC所持上海纳维49%股权，整合销售渠道。
• 卫士通：涉密产品技术体制升级完成，未来将受益于信息安全需求的提升。

重点推荐公司

指数说明

• 中航指数：成分股为中国航空工业集团旗下的A股和B股上市公司。
• 中航狭义军工指数：包含18支成分股，权重总和为100%，基期为2008年12月31日。
• 中航广义军工指数：包含105支成分股，涵盖十大军工集团旗下的上市公司及其他涉及军品业务的公司，基期为2008年12月31日。

附录

• 中航指数说明：详细列出各成分股的收盘价、涨跌幅、市盈率、总股本及总市值。
• 中航狭义军工指数说明：包括各成分股的权重、收盘价、涨跌幅、换手率、自由流通股本及市值。
• 中航广义军工指数说明：涵盖更广泛的军工相关公司，包括航天科技、中国兵器、中船工业等集团下属公司。

图表目录

• 图表1：本期军工板块涨跌情况及指数对比。
• 图表2：中航指数、狭义军工（中航）、广义军工（中航）、国防军工（中信）与沪深300两周走势对比。
• 图表3：本期军工板块涨幅前五。
• 图表4：本期军工板块跌幅前五。

总结

军工行业在2013年11月表现出强劲上涨趋势，主要受到东海防空识别区设立及国际局势变化的驱动。然而，板块估值偏高，短期或进入震荡行情。中长期来看，军工资产证券化和国家对国防科技的重视将推动行业持续发展。重点推荐公司如中国重工、中航飞机、航空动力等，有望受益于行业增长和政策支持。