20181107-川财证券-消费观察_重庆海关发布多项促进跨境贸易便利举措_5页_633kb

重庆海关促进跨境贸易便利化举措总结

核心内容

重庆海关于2018年11月7日发布16项优化口岸营商环境、促进跨境贸易便利化的举措，涵盖压缩货物通关时间、优化通关流程、推进税证改革、提升运行质效、完善口岸配套服务设施五大领域。这些措施旨在进一步支持重庆优化口岸营商环境，推动跨境贸易便利化。

主要观点

1. 消费板块表现

• 白酒行业：前三季度收入和净利润增速保持高增长，但单季度增速有所放缓。
• 非白酒饮品：收入增长分化，利润增长乏力，13家扣非净利润同比负增长。
• 乳业板块：收入集中度提升，地方乳企面临业绩压力，但伊利股份前三季度收入增长16.88%。
• 调味品行业：业绩增长稳健，费用率控制良好，行业竞争和盈利相对平稳。
• 其他必消品和休闲食品：收入端保持增长，低端消费品表现尤为亮眼。

2. 商贸零售板块

• 化妆品行业：推荐优质国货化妆品板块，三四线城市消费尤其是电商渠道增长迅速。
• 旅游板块：受四季度淡季和国内市场消费低迷影响，景气度较弱，建议关注旅游演艺和免税板块。

3. 休闲服务板块

• 中国国旅、首旅酒店、锦江股份：前三季度净利润分别增长41.79%、45.62%、22.51%。
• 旅游演艺和免税板块：具有复制扩张能力和稳定增长潜力，建议重点关注。

4. 农林牧渔板块

• 第三季度表现：营业收入同比增长10.8%，扣非净利润增长5.4%。
• 禽链产品：价格景气，利润扭亏为盈，鸡苗供给偏紧将持续。
• 生猪养殖：受猪瘟影响，价格区域分化，养殖企业利润分化明显。
• 动保板块：受益于养殖价格走强，净利润增长19.9%。
• 饲料板块：中美贸易摩擦影响降低，饲料行业有所走强。

5. 医药生物板块

• 医药行业市盈率：截至11月3日，TTM市盈率27.41倍，处于历史相对低位。
• 投资方向：看好特色原料药进口替代、医疗服务领域优质公司、医药分销细分龙头企业。
• 相关标的：上海医药、乐普医疗、九州通、普洛药业、国际医学等。

关键信息

• 重庆海关举措：涵盖五大领域，包括通关时间压缩、流程优化、税证改革等。
• 行业动态：
  • 上海发布“鼓励药械创新32条”，建设生物医药创新研发高地。
  • 商务部强调中国乳制品市场潜力巨大，将推进贸易便利化。
  • 美国联合航空计划增加上海至纽约航线运力。
• 公司要闻：
  • 海思科、金字火腿、海南海药等公司发布重要公告。
• 分析师观点：杨欧雯提出对消费、医药、农林牧渔等行业的多维度分析和投资建议。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据研究员预测的6个月内证券的绝对收益分类。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益分类。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

风险提示

• 行业景气度不及预期；
• 技术创新对传统产业格局可能产生影响。

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数据来源

• 农业部、大连商品交易所、郑州商品交易所、博亚和讯、川财证券研究所、Wind等。