小米汽车系列一：首款纯电轿车公示，参考华为看小米汽车的比较优势_14页_1mb

小米汽车系列一总结

核心内容

小米汽车在2023年11月15日通过工信部第377批《道路机动车辆生产企业及产品公告》进行新车公示，首款车型为SU7系列，包括SU7、SU7 Max及SU7 Pro版本，均为纯电动轿车。该系列车型预计2024年上半年正式量产，标志着小米正式进军整车制造领域。

小米汽车的推出，是其在智能电动汽车领域的重要布局，依托小米集团强大的品牌力、用户群、生态系统及研发能力，具备较强的智能化和生态协同优势。小米汽车与华为等企业一样，具备软件算法、操作系统、渠道布局和营销体系等方面的竞争力，或将重塑整车企业竞争格局。

主要观点

• 小米造车优势：

  • 品牌与用户基础：小米在全球智能手机市场稳居第三，2023年前三季度市占率达14.1%，MIUI月活跃用户达6.23亿，IoT设备连接数达6.99亿台，拥有庞大的用户群体和品牌影响力。
  • 研发与技术能力：小米汽车业务研发团队规模约2300人，2022年投入31亿元，2023年Q1-Q3持续加大投入，已申请专利1036项。公司还收购了深动科技，投入33亿元用于自动驾驶技术开发。
  • 智能化布局：小米计划打造全栈自研软件解决方案，涵盖智能驾驶、智能座舱、智能电动等核心技术，目标是实现“人车家全生态”战略。
  • 现金流资源：小米集团现金流充裕，2023年H1期末现金余额达314.59亿元，具备强大的资金支持能力。

• 与华为的对比：

  • 入场时间：华为于2019年5月进入智能汽车领域，而小米于2021年3月正式宣布造车，入场时间较晚，但发展进程较快。
  • 技术布局：华为采用HI模式，提供全栈集成解决方案，已有多款智选车型；小米则自建研发体系，专注于软件定义汽车。
  • 渠道与销售：华为拥有超过6万家门店，而小米的MIUI用户和IoT设备连接数庞大，具备较强的线上与线下销售能力。
  • 产品定位：华为智选模式车型主要集中在SUV领域，而小米SU7系列为C级轿车，市场定位有所重合。

关键信息

小米SU7系列参数对比

小米汽车发展进程

• 2021年3月：小米宣布成立智能电动汽车业务子公司，未来10年投入100亿美元。
• 2023年10月：发布“人车家全生态”战略，整合MIUI、Vela、Mina、车机OS等系统。
• 2023年11月：SU7系列在工信部公示，预计2024年上半年量产。

华为汽车业务对比

• 华为智选模式：华为于2019年5月成立智能汽车解决方案BU，2022年推出首款智选车型问界M5，2023年推出智界S7。
• 华为合作模式：包括零部件模式、HI模式、智选模式，与多家车企合作，提供智能驾驶、智能座舱等解决方案。
• 华为业务布局：华为在智能汽车领域累计投入30亿美元，研发团队达7000人，拥有成熟的ICT基础设施与智能汽车解决方案。

小米汽车产业链合作

小米已与多家供应商达成合作，包括拓普集团、华域汽车、万向钱潮、银轮股份、奥特佳、博俊科技、模塑科技、鹏翎股份、双林股份、凯众股份、德迈仕等。部分供应商因商务保密协议未披露具体信息。

投资建议

• 投资评级：超配（维持评级）。
• 推荐标的：拓普集团、德赛西威、新泉股份、银轮股份等，这些公司与小米汽车存在合作或潜在合作机会。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新车上市进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策变化风险
• 技术研发不确定性

附注

• 本文总结基于国信证券经济研究所对小米汽车及华为汽车业务的分析。
• 投资建议与评级信息仅供参考，不构成具体投资建议。