20220602-华宝证券-新能源车行业周报_新能源车下乡正式启动_地方补贴辅助共促长效发展_8页_1mb

新能源车行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月新能源汽车行业的发展动态，重点围绕新能源车下乡活动、销量回升及产业链价格走势等方面展开。报告指出，随着政策支持和市场需求的逐步修复，新能源车行业正迎来新的增长机遇。

主要观点

• 新能源车下乡活动启动：
  工信部等四部门于5月31日联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，活动从5月持续至12月，覆盖山西、吉林、江苏、浙江等11个省市，旨在通过专项活动促进新能源车在三四线城市和县区的普及。

• 地方补贴政策积极：
  多个省市如广东、上海、山东、浙江、湖北等陆续出台地方补贴政策，以支持新能源车消费。上海因疫情影响，4-5月销量几乎为零，地方补贴有助于其市场恢复。这些政策显示地方政府对新能源车发展的高度重视。

• 新势力销量回升：
  5月新势力车企销量环比显著增长，其中理想、哪吒、零跑等销量增幅超过100%，蔚来、小鹏也实现环比提升。理想L9的发布对销量增长起到重要推动作用。传统车企广汽埃安销量恢复至疫情前水平，显示市场需求正在修复。

• 新能源车购置税减免有望延续：
  报告认为，尽管燃油车补贴政策可能对新能源车市场产生一定挤出效应，但新能源车作为国家重点支持领域，购置税减免政策有望在年底继续延长，从而为行业长期发展提供动力。

关键信息

产业链价格走势

• 锂资源市场持续走强：
  锂精矿和碳酸锂价格维持高位，海外新增供给进展缓慢，国内锂矿资源优质企业具备更强的成本优势和业绩弹性。

• 锂盐价格看涨：
  随着产业链回暖，锂盐价格有进一步上涨趋势。

• 三元前驱体价格承压：
  成本回落叠加市场淡季，导致前驱体成交和价格短期承压。

• 三元正极材料价格回落：
  小动力和3C订单疲弱，导致三元正极材料价格继续回落。

• 磷酸铁锂正极材料价格维稳：
  碳酸锂企稳叠加需求复苏，推动磷酸铁锂正极材料价格保持稳定。

• 负极材料价格上涨：
  人造石墨和天然石墨负极因石墨化供给紧张和成本压力，价格出现上涨。

• 隔膜价格稳定：
  隔膜价格保持稳定，未出现明显波动。

• 电解液价格逐步下行：
  原材料价格回落及供给紧张缓解，电解液价格逐步下降。

投资建议

• 关注锂矿开采企业：
  在锂资源供需错配周期下，拥有优质锂矿资源和低成本开采能力的上市公司将受益于锂价上涨，业绩弹性较大。

• 重视一体化布局企业：
  国内资源类上市公司通过锂矿开采至锂盐生产销售一体化布局，可有效降低产业链成本，提升市场竞争力。

• 关注电池材料龙头：
  高镍三元技术布局较深、海外业务拓展能力强的正极材料厂商，以及在电解液和隔膜领域具备成本和规模优势的龙头企业，将是重点投资标的。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 锂电行业竞争加剧
• 新能源发电行业复苏不及预期
• 产业链原料价格大幅波动
• 新能源行业政策不及预期

图表目录

• 图1：上海4月新能源车销量大幅下滑
• 图2：1-4月销量前10有一半城市开展补贴
• 图3：5%锂辉石到岸价格
• 图4：锂盐价格走势
• 图5：三元前驱体价格走势
• 图6：三元正极材料价格走势
• 图7：磷酸铁锂正极材料价格走势
• 图8：人造石墨负极价格走势
• 图9：天然石墨负极价格走势
• 图10：隔膜价格走势
• 图11：DMC价格走势
• 图12：六氟磷酸锂价格走势
• 图13：电解液价格走势