20250211-天风证券-美股AI周报_科技大厂25年资本支出持续增长_Palantir和Cloudflare等应用公司业绩超预期_4页

美股科技巨头财报超预期，AI投入持续加码

报告关键内容

科技大厂资本支出持续增长

• 谷歌：2024Q4营收达9647亿美元，同比增长118%，云业务增长301%，资本支出计划2025年约750亿美元。
• 亚马逊：Q4营收18779亿美元，同比增长10%，AWS受供应链限制影响，但预计2025年下半年缓解，资本支出率与2024年相近。
• Palantir：Q4营收增长36%，政府与商业业务均实现高增长，交易额创新高，业绩指引显示2025年持续扩张。
• Cloudflare：Q4收入同比增27%，客户年支出突破百万美元的企业增加47%，2025年GPU投入增加，网络资本支出将占收入12%-13%。

AI应用公司业绩超预期

• Palantir和Cloudflare等AI应用公司财报超预期，股价大幅上涨，表明AI应用端公司正逐步进入业绩兑现阶段。

市场动态与风险提示

市场表现

• 不同科技板块涨跌幅差异显著，部分AI相关企业及云服务公司表现强劲，如Palantir、Cloudflare等。
• 美股部分主要指数本周表现不佳，标普500指数、纳斯达克指数分别下跌0.24%与0.53%，但部分科技板块如云原生数据库板块表现亮眼。

风险因素

• 宏观经济不及预期：全球经济未能软着陆将对市场构成不利影响。
• 企业盈利不及预期：衰退隐忧下企业盈利下调将对估值形成压力。
• 通胀上行压力：通胀上升对消费能力和企业成本构成挑战。

分析师观点

报告指出AI算力总需求仍呈现较高增长态势，建议持续关注AI基础设施需求及应用商业化进展，关注对象包括MSFT、NVDA、AMZN、TSLA等公司。

分析师声明与免责声明

因篇幅限制，此处省略分析师声明与详细免责声明。

行业评级：买入
股票投资评级：预期股价相对收益20%以上为买入，10%-20%为增持。