20220831-太平洋-超频三-300647.SZ-Q2单季受下游客户交付结构负面影响_下半年重归弹性增长常态_5页_1mb

超频三（300647）总结

核心内容

超频三（300647）是一家专注于消费电子和锂电材料的公司，其核心业务包括散热器件和锂电正极材料的生产与回收。公司近年来在锂电回收领域取得了显著进展，圣比和子公司成为其重要的盈利增长点。2022年上半年，公司实现营业收入5.8亿元，同比增长144.50%，净利润3029万元，同比增长2065.60%。尽管第二季度利润受到下游客户交付结构及疫情等因素影响，但整体上半年仍表现出强劲的盈利能力。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2022年上半年整体业绩表现优异，营业收入和净利润均实现大幅增长，显示其在锂电材料领域的快速扩张。
• 圣比和盈利优势显著：圣比和作为公司废旧电池回收主体，上半年实现净利润3192万元，净利润率高达10.88%，显示出其一体化产业链布局的盈利优势。
• 下半年有望恢复增长：随着疫情封控结束和锂电材料价格反弹，公司预计下半年将恢复正常的利润增长态势。
• 产能扩张预期明确：公司计划在Q4到明年Q1完成圣比和一期扩产，预计达产后年化销售额有望突破40~50亿元，未来两年利润增长趋势明确。
• 投资评级为买入：基于公司良好的成长预期和盈利能力，证券分析师王凌涛维持买入评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

股票数据

• 目标价：22.72元
• 昨收盘：10.15元
• 总股本/流通：457/417百万股
• 总市值/流通：4,642/4,231百万元
• 12个月最高/最低：12.30/6.14元

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

风险提示

1. 公司废旧锂电回收与正极材料扩产不及预期。
2. 锂电池上下游材料价格大幅波动，导致公司成长假设出现变化。
3. 传统LED照明领域业务拖累超预期，导致局部业务亏损持续。
4. 散热行业下游关键客户开拓不顺，行业竞争加剧。

投资建议

• 维持买入评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。
• 公司在锂电回收和正极材料领域的布局显示出良好的成长潜力，尤其是圣比和一期扩产后，预计将成为主要的利润增长点。

联系方式

• 证券分析师：王凌涛
• 电话：021-58502206
• 邮箱：wanglt@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190519110001

投资团队

• 全国销售总监：王均丽（13910596682 / wangjl@tpyzq.com）
• 华北销售总监：成小勇（18519233712 / chengxy@tpyzq.com）
• 华东销售总监：陈辉弥（13564966111 / chenhm@tpyzq.com）
• 华南销售总监：张茜萍（13923766888 / zhangqp@tpyzq.com）
• 华南销售副总监：查方龙（18565481133 / zhafl@tpyzq.com）

公司背景

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 公司资质：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000

重要声明

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